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政策效应逐步显现

政策效应逐步显现

发布时间:2015-06-08作者:来源:
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       6月5日,隔夜、1月、3月、6月、9月Shibor分别上涨0.4、1.1、0.25、0.17、0.1个基点,报收1.051%、2.365%、2.885%、3.197%、3.338%。1周、2周、1年Shibor分下跌5.2、16.2、0.2个基点,报收2.07%、2.471%、3.4%。

 

 

图为Shibor:隔夜与1周利率

 

 

表为Shibor利率(人民币)报价

 

       经过三次降息,货币利率已经大幅下行。尤其是Shibor对降息的反应较快,降息预期带来的足够宽松的货币环境,冲销了股市暴涨吸虹效应。货币在投资领域的能量远远超出在实体经济的能量,股市连续暴涨直上5000点。楼市也开始企稳,部分城市甚至出现飙升。在实体经济方面,经过半年的累积效果,实体经济开始出现回暖迹象,5月PMI指数为50.2%,环比微升0.1个百分点,高于临界点,表明制造业小幅扩张。

       较为密集的货币政策导致短期货币资金大幅溢出,短期投资吸引了绝大多数的资金,而实体经济吸纳资金力度相对较弱。从PMI分项指数来看,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数均高于临界点,表明制造业生产、需求与交货时间出现加快迹象。但是这并未让企业对未来更加有信心,从业人员指数与原材料库存指数仍低于临界点以下,表明企业用工量减少、原材料仍在消化库存阶段,并未到扩张阶段。宽松货币环境为实体经济提供较低的利率,制造业的需求有所增加表明货币政策对实体经济的效果逐步显现。

(来源: 期货日报)

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