双降消息拯救铝价？市场告诉你“然并卵”

发布时间：2015-10-27作者：来源：中铝网

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今天“霜降”，昨天“双降”：

昨晚中国人民银行宣布，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时下调金融机构人民币存款准备金率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充分。

消息公布后伦铝电子盘暴涨3%，沪铝夜盘21时开盘即跳涨80元，同时全球股票市场也一片欢腾，可是，后来呢？

沪伦铝都没有能够持续上涨，甚至沪铝由红转绿最终收盘不涨反跌，同时沪铝持仓继续上升达到了53万手的高位，空头依然掌握着主动。可以说，凭借“双降”的消息，并没有能够拯救铝价。

市场对此的解读也有不少，多数认为市场第一时间看到“双降”的消息多头思维占主动，但市场冷静下来后，对经济下滑担忧的悲观情绪又占据上风，引起后来的下跌。也就是说悲观情绪主导了上涨的夭折，那么双降带来的影响到底对铝价意味着什么。

“双降”释放流动性，如果进入实体经济，刺激经济增长，带来需求增长从而带动铝价上涨是一个不错的理解思路，但是宽松的货币政策目前推高的不是实体经济的投资，而很有可能债券市场的繁荣，也就是说“双降”释放的流动性依然难以被实体吸引，引起需求方面的增长恐怕也将成为空想。

“双降”不只会对需求方面产生影响，也会影响供应端，其体现在“双降”对长期利率的指引，“双降”将很有可能引导长期利率的下行，从而降低企业借款成本，刺激电解铝厂融资意愿的增强，该倒的企业不用倒掉了，过剩问题被继续扩大，利空继续困扰铝价。

市场是一个复杂的组合，各个部分的相互影响错综复杂，中铝网在此探讨“双降”对铝基本面的影响也许管中窥豹略带偏颇，权当为大家讨论抛砖引玉。

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