人民币贬值？贸易战开启？特朗普胜选引发了种种担忧，但略过表面，从中长期而言，特朗普胜选究竟会对中国有着什么样的影响呢？

分析认为，特朗普胜选，短期恐慌情绪将引发资本流出美国，同时其主张的积极财政、贸易保护显然支持美元走弱。中期而言，特朗普当选可能会引发与中国的贸易战，并恶化中国经常账户和金融账户，从而加大人民币贬值压力。

但另一方面，特朗普的贸易保护政策将导致美国的全球政治经济主导权下降，而中国的话语权将上升，因此中国资产短期可能受损，但将长期而言相对全球其他风险资产或受益最大。

特朗普胜选：美元短期走弱 但贸易战或加大汇率压力

招行金融市场部万钊称，川普在美国总统大选中获胜，会引发资本流出美国，但是考虑到美元是国际货币在全球通用，因此美元流出美国后并不需要卖出美元的换汇操作，另外考虑到美联储12月加息预期仍存，叠加全球经济形势不佳，资本流出并不意味着美元大跌，但是会终结美元的本轮升势。

九州证券邓海清也认为，对于汇率政策，若特朗普并非真心支持利率紧缩，则其积极财政、贸易保护显然支持美元走弱；即使特朗普确实支持利率紧缩，但可能效仿小布什采用“加息+贬值”的货币政策组合，以实现其贸易方面的主张。总体而言，尽管特朗普没有明确表示要“弱势美元”，但美元走弱概率较大。

但特朗普的贸易政策比较激进，特朗普的政策可能恶化我国经常账户和金融账户，从而加大人民币贬值压力。

特朗普此前提出，为保护传统产业，他一直主张实行贸易保护主义，反对自由贸易协议如NAFTA和TPP。

对于中国，特朗普认为，由于中国加入了WTO导致了美国国内超过50000家工厂倒闭和1000多万工人的失业，他建议把中国宣布为汇率操纵国，并对所有中国进口产品征收45%的关税。

国泰君安分析师道：

局部贸易战可能让中国的贸易盈余受损，经常账户的盈余可能下降。另外，局部贸易战也使得企业在中国生产组装的成本上升，从而使得我国对外商直接投资的吸引力减少。

另外，特朗普的以下主张可能会吸引美国海外资金更多地回归国内：一是削减企业所得税，将企业所得税由35%降为15%，降低美国国内企业税负；二是对迁回海外利润的美国企业仅一次性课征低至10%的税收，吸引美国海外资金回流；三是声称将强迫苹果这样的跨国公司将亚洲的生产线搬回美国，否则将要向这些企业征收35%的重税。

从近年数据来看，短期资本流动和人民币汇率贬值预期有着较高的关联度，中国资本外流加剧后，人民币贬值压力将再次加大。

中国资产崛起时代开启？

九州证券邓海清称，特朗普的贸易保护政策将导致美国的全球政治经济主导权下降，美国资产长期将受损；而中国资产短期可能受损，但将长期而言相对全球其他风险资产将受益最大。

他分析到：

回顾英国脱欧，导致英国资产受损、中国资产受益，因为中国可以同时与英国和欧盟加强合作。对于此次美国大选，由于特朗普政策为“新孤立主义”，美国对全球政治经济主导权将下降，美国资产将长期受损。

就美国大选而言，中国股市的唯一长期风险在于，特朗普过于激进的政策导致国际冲突向不可控的方向发展，从而抑制全球风险资产估值水平，中国风险资产尽管相对其他国家最优，但也存在下跌的可能，不过我们认为这种情况发生的概率极低。

排除上述极端情况，对于中国股市，我们认为由于特朗普对中国非常不友好，因此中国资产可能短期受损；但长期来看，中国在全球的话语权将上升，同时中国政治、经济的确定性在全球范围相对较高，中国风险资产在全球风险资产中将成为最优资产，叠加美元弱势概率较高，人民币贬值趋势将得到逆转。

中金王汉锋也认为，对中国未必全是坏事。特朗普上台，人民币贬值压力可能会减低，美国国际拓展将收缩，有利于中国拓展一带一路等国际市场。

王汉锋分析道：

如果特朗普上台，货币政策及美联储主席人选面临不确定性，但美元短线走弱可能性较大，降低了人民币贬值的外部压力；贸易保护主义政策虽然对中国不利，但TPP等进展会受挫，也会降低中国压力；美国在国际范围内收缩阵线而更加注重国内，中国自身的一带一路策略面临的压力就会有所减轻；美国采取更加积极的财政政策来提振内需，对中国也不算利空。当然，最终影响还要看其当选之后多大多大程度按照他声称的政策来执行。

（来源：华尔街新闻）