钢市利空逐渐传递至原料端 密切关注钢矿价比走势
发布时间：2015-07-06作者：来源：上海金属网
上周受外盘矿石报价快速跌回60美元下方影响，铁矿石合约周跌幅明显09合约周跌5.52%，进而拖累钢材合约表现，螺纹热轧近月主力分别下跌3.92%和3.57%，降幅均较前一周扩大1个百分点。周内前三个交易日钢材走势受矿石影响明显，受三连阴，螺纹主力期价降至2150一线下方，热轧主力则在2200一线处暂时获得支撑。周四公布6月中旬重点钢企产出数据显示库存和产出均有增长，进而增强了后期钢企减产的可能性，投资者短线抄底意图明显，期价周四周五暂时止跌，但从周五夜盘期价的再次回落可以看到，整体上市场空头大环境未得到明显改善，期价短时止跌后继续下行。上周钢矿主力成交均有增加，但持仓均有超过10%的减持，其中螺纹周减持73万手、热轧减持近万手，表明多空对后市期价明显的变动趋势不明朗，更多选择观望。值得注意的是上周混沌天成周增持超过5万手，从多头持仓20名以外成功登顶，二三席华泰小幅增持千手、中信则有8千手减持，空方前三席位则无一例外地减持，东证减持9000多手、永安减持3000多手、银河减持1000多手。周净空持仓累计下降超过10万手，上周市场存在明显地空方获利了结以及部分多头投机者逢低介入。上周受矿石跌幅靠前，钢矿价比持续反弹，螺纹10合约与矿石09合约价比反弹2.7%，周五收盘价比升至5.19，为6月下旬以来新高，建议投资者本周继续关注，若价比持续反弹则可以考虑介入多螺纹空矿石套利机会。
基本面，上周钢材现货价格下跌力度不减，重点跟踪城市螺纹报价下跌60-100元/吨，杭州地区跌幅最大，当前普遍价格均到了2000元关口下方，华东华北热轧报价降幅较大在100-150元/吨，报价同样整体降至2100元/吨水平，钢坯报价周内前期一直稳定在1820元/吨，周五开始报价连续跳水，到周末仅为1740元/吨，短时降幅明显，将继续形成对钢材现货价格拖累。成本端，上周外盘矿价跌幅在10%左右，普氏指数降至55，TSI指数则直接降至55美元下方，直逼54一线，受此影响国内港口矿价周累计下调20-30元/湿吨，邯邢局国产矿价也随之做出23元/吨下调。好在煤焦现货价格受期货价格强势反弹的影响，均较前期继续维稳。由此我们跟踪的炼钢利润情况较前一周降幅略有收窄，华北即期炼钢利润周降30元/吨，华东周降不足10元/吨，周中亏损停止扩大转为收窄，但当前亏损面依然短时难以挽回，华北亏损在320-350元/吨，华东亏损530-560元/吨。受持续亏损影响，钢企开工进一步下降，据Mysteel统计显示上周高炉产能利用率降至86.7%，钢厂盈利面不足一成。社会钢材库存则连续四周实现反弹，上周库存增加4.36万吨接近1290万吨，其中仅有线材库存下降，其他均有增加。钢厂开工持续降低同样降低了对原材料的需求，上周矿石港口库存终结了连续10周的库存下降，大幅反弹306万吨，环比增加约4%，成为矿石价格下行的又一信号。
综上，钢材成品端的疲弱势态在上周并未得到明显改善，钢价持续下行、库存持续反弹，加速了钢企减产限产的步伐，并且可以看到钢材端的利空氛围正在逐渐传递至上游原材料端，尤其是价格波动明显的矿石，上周价格回调、库存结束19连降。叠加宏观层面PMI和钢铁行业PMI的变现不如预期，笔者认为短时钢矿下行压力仍然较大，考虑到钢材期价的不断创新低带来的抄底诱因，建议空头投资者中线操作为宜，多头投机者仍可把握日内获利机会，套利方面，笔者预计钢矿价比反弹上行将近，建议套利交易者重点关注，等待介入机会。
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