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熊市中惊喜与隐忧

发布时间:2015-07-20作者:来源:中国证券报-中证网
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海关总署的最新数据显示,今年6月我国原油进口量为2949万吨,同比大增26.7%,再次成为最大原油进口国,而原油进口金额却大降超四成,为817.3亿元。分析师称,原油进口量大涨的原因是位于青岛的二期原油战略储备库开始注油,大大提振了需求。

海关总署数据还显示,今年上半年,我国共进口原油1.6337亿吨,同比增长7.49%;原油进口金额为1770.9亿元,同比减少41.72%。从进口单价来看,今年上半年我国原油进口单价约为2599.2元/吨,而去年同期进口单价约为4794.2元/吨,同比下降了45.8%。

而据商务部对80大类进口商品的监控(占总进口比的30%),今年上半年,包括原油、成品油、纸浆、铜金矿等在内的8大类主要进口商品都是量增价跌,同比进行比较,少支付了外汇770亿美元。

在业内人士看来,大宗商品价格的萎靡不振正给中国经济带来实实在在的惊喜。今年上半年,中国进出口总值同比下降6.9%至11.53万亿元。其中,出口同比增长0.9%至6.57万亿元,进口同比下降15.5%至4.96万亿元,从而导致上半年贸易顺差扩大1.5倍,至1.61万亿元。

有分析师预计称,中国通过扩大对低价原油、铜和铁矿石的进口,每年总计可以节省多达2500亿美元。而据IMF的模拟分析结果,受此轮油价下跌形成的利好,2015年和2016年中国国内生产总值(GDP)可能会分别提升0.4%-0.7%和0.5%-0.9%。

硬币的另一面是,大宗商品价格持续下跌,也可能进一步加剧我国经济的通缩风险。“商品之王”原油价格的大幅下跌引发一系列连锁反应,我国商品市场同样难以幸免,国内成品油和化工产品市场价格显著下降,生产资料市场价格延续下行走势且降幅扩大。据测算,国际油价下跌10%将可能分别拉低CPI和PPI约0.1和0.5个百分点。

国家统计局的最新数据显示,2015年6月份,全国居民消费价格指数(CPI)总水平同比上涨1.4%,连续5个月处于“1时代”;全国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%,同比下降4.8%,连续40个月下降,增速低于市场预期。

“内外两方面原因导致工业生产者购进价格跌幅扩大:一方面,国际大宗商品低位震荡,输入性通缩压力不减;另一方面,煤炭、钢铁、金属冶炼、原材料加工等上游产业去产能压力,内需不足难以推升价格。”交通银行分析认为,随着大宗商品和原油价格止跌企稳,一系列基建投资项目可能改善需求,下半年PPI同比跌幅可能收窄,但负增长态势在年内难以扭转。预计全年PPI同比-4%,跌幅大于去年。

而在整体需求疲软的格局下,大宗商品价格下跌显然并不能普惠所有行业。有分析师指出,不容忽视的是,大宗商品价格持续走低带来的通缩预期,使得产成品价格下跌的幅度更深,并会影响企业的补库存行为,进一步拖累需求的复苏。

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