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需求低迷 有色继续寻底

发布时间:2015-08-10作者:来源:期货日报
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上周,上期有色金属指数延续5月以来的弱势格局,下跌0.97%。成分商品全面下跌,铜、铝、锌、铅分别下跌1.07%、2.45%、3.09%和1.65%。

国际方面,欧美经济数据虽有喜有忧,但整体向好。欧元区7月PMI终值上修至52.4,虽然6月的52.5小幅回落,但考虑到6月制造业活动扩张速度为14个月来最快,7月数据仍然令人满意。美国方面,7月非农就业人数增加21.5万人,虽小幅不及预期,但已是连续第三个月超过20万人。同时,通胀没有上行迹象,美联储年内加息已成大概率事件。若预期持续升温,美元指数可能重回100上方,商品价格也将承压。

       国内方面,二季度需求持续低迷。PMI7月终值降至47.8,并刷新两年来新低。稳增长政策的效果并未如预期般明显,如果没有进一步刺激政策出台,需求端将难有起色。短期内有色指数继续下跌的概率较大。

铜:近期沪伦铜比值维持高位,导致大量进口铜冲击现货市场,现货全面转为贴水。同时,随着价格不断下跌,上海和伦敦两地铜库存也在不断增加。后期铜价仍面临较大的下行压力。

锌:上周锌价较7月低点重心下移,再创新低,但技术指标产生背离未创新低。一方面,锌价已跌破冶炼成本线,重点锌冶炼企业开工率较6月环比大幅下降,这将减缓市场的供应压力,对低位锌价产生良好支撑。另一方面,两市锌库存总体下降,国内库存下降较为明显。预计本周锌价下跌空间有限。

铝:现货方面,虽然期铝持续走低,使得铝厂和贸易商的惜售情绪增加,但是并没有因此刺激下游订单量,现货成交依然偏淡。期货市场,空头氛围仍占据上风,但是对期铝的下跌预期收窄。预计期铝仍将延续振荡下跌格局。

       铅:随着7月国内开工率的小幅回升,使得铅供应有所增加,加之铅酸蓄电池消费端疲软,预计后市铅价仍在低位徘徊,并可能再次探底。
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