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市场情绪主导行情放大 铜价料继续走弱

发布时间:2015-08-18作者:来源:中国证券报-中证网
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继上周强势反弹逾3%后,本周沪铜开局不利,主力合约1510低开低走,上午盘中一度跌破39000元/吨关口,最低触及38930元/吨,午后铜价企稳运行,最终收报39150元/吨,较前一交易日下跌270元/吨,跌幅为0.68%,持仓减少18018手至218366手,成交量为301984手。

“上周人民币汇率波动导致沪伦比值明显走高,前期买LME抛SHFE的正套者大幅平仓,推升沪铜价格。本周随着汇率稳定,沪伦比值有所回调,前期买SHFE抛LME的反套头寸逐步平仓,沪铜价格承压下行。此外,基本面走弱,现货疲软,库存上升同样是铜价走弱的原因。”光大期货有色金属研究总监徐迈里告诉中国证券报记者。

现货方面,昨日进口市场上海电解铜CIF(提单)溢价报在90-100美元/吨,铜保税库(仓单)溢价90-100美元/吨,两者溢价报价趋稳,铜三个月沪伦比值在7.61左右,三个月远期进口铜倒挂大约400元/吨。据贸易商透露,近期LME注册火法铜提单普遍报在90-100美元之间,而仓单基本上在95美金以上,市场上以火法铜报盘为主,周初市场交投气氛较冷清。

国信期货分析师顾冯达表示,人民币汇率调整后,贸易商进口铜的利润空间会大幅收窄甚至出现亏损,在这种状况下,贸易商进口铜的积极性会大幅受挫,未来铜市进口量将呈现明显下滑的态势。而从出口来看,调整汇率后部分有条件的企业将会增加出口量,缓解国内供应过剩的局面,但当前铜市内外比价及海外现货铜升水尚难提供出口机会,下半年国内铜市供大于求或难大幅改善。

值得注意的是,目前市场焦点转到美国加息时间方面,美元略微上涨拖累了铜价。“美国加息一直是悬在整个金融市场上的一把利剑,从2013年以来,市场一谈到美国加息就会出现大的混乱,目前市场预期美国会在9月份加息,这仍是市场的一大压力。”银河期货研究员车红云补充称。

从基本面来看,车红云指出,当前全球铜消费疲软是事实,但因为近期减产、罢工、品位等一系列问题出现,铜矿产量大不如预期,铜矿供应紧张的局面已经形成,最近干净矿的加工费已经跌到70美元以下,低于生产商的生产成本,这使冶炼产量开始受到影响,国内冶炼厂保价的意愿已经出现。“但目前宏观因素占主导,基本面因素会退居二线,估计铜价仍会有较大的压力。从价格上看,LME铜在5340美元/吨,沪铜在40000元/吨的压力都会很大。”

展望后市,徐迈里仍然看淡下半年铜价走势,甚至认为其可能继续创出新低。“首先,从大环境来看,大宗商品熊市并未结束,和2008年相比、和成本相比,铜价均处于相对高位,因此铜价中期仍有下跌空间;其次,下半年冶炼厂检修减少,开工率料将提升,下游行业均增长低迷,需求十分疲软;再者,SHFE库存已经由最低点上升2万吨,库存拐点出现的可能性大;最后,金融资本对于铜价十分看空,抛空压力巨大。”徐迈里说。

顾冯达同时表示,当前有色等大宗商品在资金和市场情绪主导下的行情波动被放大,以铜为首的大宗工业品仍呈现供大于求的格局,投资者应谨慎区别市场短期波动和整体趋势,以铜为首的大宗工业品反弹持续性存疑,操作上建议有色投资者逢高沽空思路,中长期维持相对悲观看法。

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