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严控程序化交易或将扩大至大宗商品

发布时间:2015-09-21作者:来源:21世纪经济报道
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继股指期货市场遭重手整治后,大宗商品期货市场也在酝酿新的监管举措。

多家期货公司内部人士向21世纪经济报道记者证实,目前已接到大连商品交易所关于程序化交易监管细则的征求意见文件,征求意见对象包括各大期货公司、交易所会员及部分期货客户等。

华南一家大型期货公司股指期货研究小组成员表示,“一个星期前有这个征求意见稿流传出来,看上去比较正式,是大商所抬头的文件,其他两个交易所关于这方面的文件没看到,也许是没流传出来。”

另一家中型期货公司研究部人士称,“公司是在上周收到大商所的征求意见,管理层方面都有,目前同事们也都在讨论这个事情。”

此外,一家行业前列的期货公司金融业务总部研究员表示,“这轮A股暴跌,股指期货被认为是原因之一,程序化交易中,频繁的报撤单被认定为部分做空操作模式。监管部门通过查询报撤单数据,认为在商品期货市场也可能会发生。比如,当利空消息出现,有交易商通过高频交易,短时间报大量空单,申报成功后又马上撤单。但是,这些海量的空单会影响其他程序化空单,这样就会形成恶性循环。特别是现在市场上,套保盘多,真正的多单很少,看这个形势就会撤掉,很容易出现百点的跳水。交易所现在正在想办法通过限制程序化交易,把这个窟窿堵住。”

而此次大连交易所发布征求意见文件,对程序化交易提出新的监管要求。其中包括,一个交易日内出现五次以上每秒申报五笔,且日内报单4000笔以上,将被认定为程序化交易商;在交易所订单录入平台一秒内完成申报并撤单的日内报撤4000笔以上,且总撤单率超过60%的也将触发更为严格的监管等。

不过,上述中型期货公司研究部人士表示,“对程序化交易的监管,我们不希望出现一刀切的情况。因为这样最终会影响流动性,导致商品期货交易量大幅减少,对期货公司影响很大,交易所也会受到影响。”

实际上,多家期货公司人士均担心,商品期货市场出现类似股指期货市场的监管举措,从而导致商品期货工具功能的丧失。

此外,程序化交易的限制对商品期货定价也将产生影响,上述中型期货公司研究部人士认为,“如果期货市场的流动性枯竭的话,那回到现货定价,定价模式可能就发生变化,对市场的影响较大。”

据了解,关于商品期货程序化交易监管问题目前仍在讨论中,上述华南大型期货公司人士表示,“这个征求意见的期限按照以往惯例应该是一个月时间,最终方案当然会参考期货公司、交易所会员、客户等多方意见,具体监管细则还在讨论中。”

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