中国证监会负责人近日就下一步如何维护股市稳定和改革发展等问题发表谈话，内容包括加紧研究制定实施指数熔断机制方案。熔断机制是一种源于美国的新型市场保护机制，其作用在于，一旦股市价格波幅触及事先规定的某一水平，交易随之自动暂停以防投资者过度反应。A股现今考虑引入熔断机制，是充分借鉴境外成熟市场经验、不断完善资本市场管理制度的具体体现，其合理性体现在：首先，市场并非完全有效，更何况，当代金融市场巨大的外部性，决定了身为市场看护者的现代政府不可能对市场失灵听之任之，因此，这也是为什么即使是在相对成熟完善的市场中，只要行情骤升骤降可能演化为系统性风险，市场监管者通常都会相机出手、适当干预的原因所在。其次，A股市场“新兴加转轨”等基本特征，决定了A股市场内在稳定机制远欠成熟，以散户为主的投资者结构很容易导致盲目跟风、过度反应等集体非理性行为，因此，这就要求A股市场管理制度从实际出发，更为注重平抑价格过度波动。第三，在目前各类平抑价格举措中，熔断机制作为一种事先预设的风控措施，比之事后补救措施更有利于在市场上先期形成稳定预期，是一种符合市场化、法治化取向，行之有效的管制制度，可以把稳定市场、修复市场

据央行11日下午公布的数据显示，8月人民币贷款增加8096亿元，社会融资规模增量为1.08万亿元，分别同比多增490亿元和1276亿元。据央行11日下午公布的数据显示，8月人民币贷款增加8096亿元，社会融资规模增量为1.08万亿元，分别同比多增490亿元和1276亿元。与此同时，8月末，广义货币(M2)余额135.69万亿元，同比增长13.3%，增速与上月末持平。在稳增长的政策支持下，8月的金融数据相对平稳。在分析人士看来，目前，企业融资需求依然不强，银行的避险心态也在8月的金融数据中有所反映；预计未来M2还将继续保持高位，流动性宽松有望持续。表内贷款仍是增量中坚数据显示，8月份社会融资规模增量为1.08万亿元，比上月和去年同期多3404亿元和1276亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加7756亿元，表内贷款增量占到了社会融资规模增量超过七成，依然是新增社会融资的中坚。8月，直接融资规模也在大幅增长，企业债券净融资、非金融企业境内股票融资分别为2875亿元、479亿元，均高于去年同期。在表外端，信贷贷款增加317亿元，委托贷款增加1198亿元，未贴现的银行承兑汇票减少了15

对当前中国经济形势，存在着两种完全不同的判断，之所以出现这种情况，主要是思路不同、所获得的信息不同，以致对中国经济形势得出的结论南辕北辙。从两极判断中透视当前中国经济形势要看到中国人口结构、地区经济差异性、个体经济的活力性、消费市场庞大等方面的优势对当前中国经济形势，存在着两种完全不同的判断，之所以出现这种情况，主要是思路不同、所获得的信息不同，以致对中国经济形势得出的结论南辕北辙。笔者以为，无论是中国GDP增速下行，还是中国出口增长减弱，这些都是中国经济从出口导向转型到消费带动的增长模式的必然过程。如果没有这种转型，中国经济持续增长的动力就会不断减弱。其实，对于中国这种具有广泛深度的大陆经济体，从传统的角度来看，传统产业结构及经济模式的调整意味着经济运行偏离以往的轨道，因而经济统计数据上出现短期逊色是十分正常的，这是中国经济转型的必经之路。比如说，中国经济去产能、去杠杆的推进，已经在部分传统产业的一些周期性行业初步显示效果，比如钢铁行业、水泥行业、电解铝行业，甚至煤炭行业，已经出现了供给层面的主动改善，相关行业产品价格开始小幅回升。但是，对于那些过度依赖传统行业的省份，其经济结构调整

从9月15日起，银行存款准备金考核将采用平均法，且每日下限可较法定存准率最多低1个百分点。央行通知称，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个(含)百分点以内。“从金融改革的角度来看，这一监管政策的调整，是监管水平进一步提升的表现，也是整体存款准备金监管方式的市场化，其灵活度有了进一步的提高。”中信建投(国际)金融业分析师徐博对《第一财经日报》记者表示，这些变化具体表现在，将整体增加存款准备金制度作为货币工具，增加了银行准备金管理的弹性，有利于平滑货币市场的波动。具体落实到银行层面，徐博解释道，这一调整将有利于银行更加灵活地调整资金调配，增强商业银行在当前市场下配置资金的能力，对银行增加资金投放能力具有一定的积极作用。“目前从全行业来看，超额存款准备金率仍然维持在

国务院新闻办公室定于今日上午10时举行吹风会，请国务院国有资产监督管理委员会副主任张喜武、发展改革委副主任连维良、财政部部长助理许宏才、工业和信息化部副部长辛国斌、人力资源社会保障部副部长张义珍介绍《关于深化国有企业改革的指导意见》有关情况。9月13日，中共中央、国务院对外公布《关于深化国有企业改革的指导意见》，这一千呼万唤的国企改革顶层设计终于面世，为新一轮国企改革指明了方向。中新网记者梳理10条干货，带您看懂新一轮国企改革。看点一国企改革时间表：2020年取得决定性成果【内容】到2020年，在国有企业改革重要领域和关键环节取得决定性成果，形成更加符合我国基本经济制度和社会主义市场经济发展要求的国有资产管理体制、现代企业制度、市场化经营机制，国有资本布局结构更趋合理，造就一大批德才兼备、善于经营、充满活力的优秀企业家，培育一大批具有创新能力和国际竞争力的国有骨干企业，国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力明显增强。【解读】改革开放30多年来，国有企业在持续的改革中不断发展壮大，总体上已经同市场经济相融合，运行质量和效益明显提升，但同时垄断腐败、低效高薪等争议也为外界诟病。随着方案的

今天下午，中共中央国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。这是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。国务院国资委研究中心咨询部部长、学术委员会委员张春晓就《意见》进行了解读。《关于深化国有企业改革的指导意见》提出，将国有企业分为商业类和公益类，并实行分类改革、分类发展、分类监管、分类定责、分类考核，推动国有企业同市场经济深入融合。对此张春晓表示，这一次对于国有企业首先实行了分类，这是一个非常好的选择，因为有分类，才有管理，有分类才有发展。根据什么来划分？张春晓表示，对于商业性主要是能够凸显在市场中的商业运作，实现国有资产保值增值，能够放大企业经营的运行活力，能够放大市场的运行能力，以及它的载体能力，为市场的发展搭建良好的平台，这是商业类。公益类主要是考虑到民生以及公共服务、公共产品的提供，这是分类的大原则。张春晓说，在分类中一定要注意，不管怎么划分，必须坚持国有资产的全民性，不能因为划分，结果把国有资产划分没了，缩小了，国有资产丧失了，这是不可以的。另外

在出席夏季达沃斯论坛期间，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在辽宁省委书记李希、省长陈求发陪同下在大连围绕产业升级、创业创新进行考察。大连高新区众创空间是为创客提供综合服务的平台。李克强来到这里，走近一个个工作台，了解创客们的创新产品和市场前景，对他们构思精巧的创新成果表示赞许。他说，要加快实施创新驱动战略，我们推动大众创业、万众创新，不仅要有别具一格的创意思维，抓住市场的新需求，还要有精益求精的工匠精神，追求细节和质量，两者结合起来才能开发出适应市场多样化需求的优质产品。听到一家公司介绍他们利用互联网对接生产与市场、集众智改造传统装备的做法，李克强说，要用“互联网+”促进工业升级，注重运用分享经济理念激发活力，借助信息技术链接千万人的创意，推动传统制造业和现代服务业紧密融合，更有效率、更低成本地实现产业转型与提质增效。看到一些创客正在向潜在投资人路演产品创意，李克强与他们交流，得知一些投资者来自国外，他说，我们的创业创新是开放的，要总结经验，吸引更多国家的企业带着资金来、带着技术来、带着人才来，在合作中实现共赢。在综合行政服务平台，负责人介绍，他们通过购买社会服务等方式，为创业者提

美国对冲基金业巨头、阿帕卢萨资产管理公司(Appaloosa)总裁兼创始人戴维·泰铂上周表示，如果美联储加息而其他国家央行保持宽松政策，全球经济增长可能进一步走低。同时，他承认由于自己误判了中国经济，他掌管的对冲基金在中国概念股上蒙受了不小损失。投资中概股遭受损失泰铂9月10日在美国CNBC电视财经论坛上说：“我们确实参与了对中国公司及其股票的投资。而且我们对中国经济的走势出现了误判。我们曾经认为中国经济已经放缓，但实际上他们并未真正出现放缓。这导致我们在中国概念股上出现了亏损。”泰铂表示，他在中国概念股上损失不小，特别是与中国市场密切相关的苹果公司和电子商务股阿里巴巴。尽管苹果受中国因素影响下跌的情况可能并未对其造成很大影响，但是阿里巴巴股价下跌使他损失惨重。他说：“苹果公司的收益增长现在确实有些过于依赖中国市场，但该公司的市盈率目前已经很低了。”不过，他预计，苹果公司的股价并未见底，其市盈率可能进一步走低。泰铂称，他仍持有苹果股票，约占该基金总资产的0.75%的比例。泰铂同时表示，他在今年7月初就已经出清了阿里巴巴股票，抛售价格在80美元/股左右。根据阿帕卢萨资产管理公司提交给美国

近期，全球资本市场迎来一波寒流，股权融资行业感到阵阵寒意，VC、PE纷纷收缩战线，谨慎出手，新兴的互联网股权众筹（私募股权融资）行业也受到波及，行业热点有所下降。美国、欧洲、日本，几乎各大资本市场近日都遭遇了股市寒流。尤其是在美国，一些此前强势的中概股遭遇重挫，甚至已经有很多股票出现破发迹象。股市遇冷，对一级市场的影响是直接的，最直观的表现是投资者的谨慎。在VC行业，保守投资已经成为越来越多机构的共识。一些天使投资人，不管是看项目的数量，还是实际投资额，都在下滑。淘当铺的创始人王一近日在京东众创学院的一次分享课程中透露，他最近一直在忙自己公司的下一轮融资，各地飞来飞去地见投资人和机构，已经切身感受到眼下市场热度已经急转直下，投资人保守了许多。王一建议一些拿补贴换市场的公司，要赶快停止补贴，准备过冬。与资本市场遇冷相关联的是，宏观经济数据不佳。据国家统计局最新调整的一份数据显示，2014年的GDP增速从之前的7.4%调降至7.3%。而反映当下宏观经济景气度的制造业采购经理指数（PMI）在今年8月更是降到了荣枯分界点以下，预示着制造业已经进入衰退，整个宏观经济也进入了不景气区间。“股神”巴

“十三五”期间，我国将加大水利援藏工作力度，以改善民生为核心，以保护生态为前提，加快完善水利基础设施，大力推进水利基本公共服务。到2020年，实现节水供水能力大幅提升、农村水利建设长足发展、防灾减灾水平明显提高、高原河湖生态有效保护、水利改革管理全面加强等五项目标。水利部部长陈雷13日在拉萨召开的水利部第七次援藏工作会议上表示，“十三五”是西藏实现跨越发展的关键时期，也是全面建成小康社会的决定性阶段。西藏工程性缺水、吃水难、用电难、“靠天吃饭”问题依然存在，必须加快解决西藏广大农牧民最关心的吃水、用电、灌溉和防洪问题。西藏是我国主要江河的发源地和水源涵养区，是国家重要的生态安全屏障，必须从战略和全局的高度，正确处理水资源开发利用与节约保护的关系，全面加强西藏水生态文明建设。据了解，“十三五”期间，我国将采取一系列水利援藏举措，到2020年，新增供水能力5亿立方米，农村集中式供水受益人口比例达到80%；新增农田有效灌溉面积50万亩，改善灌溉面积70万亩，新增农村水电装机容量10万千瓦；山洪和冰湖灾害重点威胁区域监测预警体系基本建立；新增水土流失综合治理面积1000平方公里，县城以上城镇集