金融市场风雨飘摇，“双城记”的影响仍在持续——A股及在美上市的中概股同时震荡;“希腊退欧”则引起了全球恐慌，多数非美货币走低、大宗商品全线下跌。尽管美元在延续了周二的升势后小幅回调，但在这种情况下，美元的避风港地位再一次得到了佐证。民生证券研究院执行院长管清友表示：“对个人短期来讲，现金为王美元为王。”“希腊局势和中国股市的利空因素导致全球市场在周二遭遇重创。除了非美货币集体走弱之外，黄金也未能受益于避险情绪而走高，反而刷新多个月新低。美元成为隔夜唯一赢家。”easy-forex易信总部中国区首席交易官孙宇对《第一财经日报》表示。值得注意的是，在岸人民币汇率收升，离岸人民币汇率由跌转涨，央行[微博]维稳意图强烈。截至发稿，美元指数为96.75，周二最高升至97.24;美元/人民币为6.2089;美元/加元升至逾三个月新高至1.274;英镑/美元下挫0.088%至1.5371;澳元/美元进一步扩大跌幅，刷新六年低位0.7414;此前奔着与美元平价而去的欧元小幅收涨，欧元/美元为1.1026。美元指数或再度面临100点关口在当前环境下，美元指数或再度面临100点关口考验。孙宇表示：“不过从

7月8日，中国商品期货全盘“泛绿”，近30个品种主力合约跌停。分析人士表示，大宗商品市场本身处于熊市当中，恰逢希腊危机、中国股市异常剧烈波动和美元强势上涨，原油期货的暴跌，导致恐慌情绪弥漫大宗商品市场。接受本报记者采访的多位分析师指出，目前来看，不少品种期货价格与现货基本面完全背离，暴跌恐难持续，但在市场波动上升的背景下，投资者应该调整好杠杆比例，防范市场风险。惊现跌停潮7月8日，上海等三地商品期货受外盘大宗商品集体大幅下跌以及国内股市大幅下跌等因素影响，早盘开盘后市场延续前一交易日“夜盘”跌势，多个品种继续封死跌停，螺纹钢(1969,30.00,1.55%)等品种最后也在尾盘“撑不住”跌停。兴证期货高级研究员施海认为，中国A股暴跌和希腊债务违约事件，成为国际国内商品期货大面积跌停的主要原因，在国际市场大幅下跌背景下，国内多数品种创下中长期新低，严重偏离基本面影响。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，从国内商品几乎所有品种全面跌停来看，是系统性风险正在冲击市场。特别是股市暴跌背景下，市场对于金融市场流动性紧张的担忧波及了商品市场，部分商品资金被抽离。而股市对商品的冲击还不限于外溢效应

近期，全球市场并不太平。继希腊危机、中国股市大跌成为两大关键词后，全球大宗商品价格全线下跌再次引发国际关注。在牵一发而动全身的国际市场上，想要“独善其身”变得越来越难。数据显示，衡量能源、农产品、金属等价格的彭博商品指数7月6日大跌2.2%，创下今年2月以来最大单日跌幅。其中，铁矿石价格已经连续八个交易日下跌，为近10个月以来最长下跌周期，市场普遍认为，铁矿石市场已经再次步入熊市。分析人士指出，铁矿石生产商纷纷增产以及来自中国的需求持续放缓，成为铁矿石价格下跌的主要原因，据悉，中国港口铁矿石的库存已经出现明显反弹，未来需求可能进一步下降。花旗银行分析师预计，在全球供大于求的情况下，铁矿石价格或将继续下跌，在今年下半年达到每吨30多美元。“铁矿石价格每下跌10美元，澳大利亚的收入就要减少100亿澳元。”曾担任澳大利亚前总理陆克文经济顾问的安德鲁·查尔顿(Andrew Charlton)表达了对于该国过于依赖单一铁矿石出口的担忧，“整个国家的预算成为了国际铁矿石价格的‘人质’”。除铁矿石外，国际市场上铜价以及石油价格近日均出现明显下跌。其中，铜价重挫3.5%创下五个月新低。本周一，市场上向

一般梅雨天数为20-30天，强降雨会影响户外施工进度，进而放缓钢材采购。今年南方地区6月中下旬入梅，全国主要城市钢材库存同步止跌回升。随着钢市供需压力持续加大，进入7月份上海、北京等主要钢材市场20mmHRB400螺纹钢价格已跌破2000元/吨。今年南方出梅时间可能在7月中下旬，加上本周我国东部沿海将迎来三个台风，短期内多雨天气还将持续。众所周知，影响钢价走势的因素包括供需关系、成本支撑、市场信心、宏观经济、库存和资金情况等等。6月国内钢价加速下跌，并延续至7月份，主要是国内经济处于下行通道叠加淡季因素，导致下游用钢需求收缩幅度大于供给幅度。供需基本面有待改善——二季度国内经济处下行通道，钢市需求端收缩幅度大于供给端近期，国内多家机构预测宏观经济指标，民族证券、兴业证券和申万宏源均预计国内二季度GDP增长6.8%，较一季度回落0.2个百分点，经济回升的内生动力仍弱。6月份国内物价继续运行在低通胀，工业通缩压力仍大。今年上半年，钢材、建材等大宗商品价格震荡下跌，国际油价震荡上行，不过因供应过剩局面未改，近期有回调压力。表一：主要经济数据预测（来源：钢联资讯根据公开资料整理）6月中国制造业

上月螺纹钢加速下跌，上月螺纹1510主力合约收于2135元，月环比下跌224元/吨。目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价（按磅计）升水102元/吨。高升水、低需求加高库存格局，决定了螺纹钢寻底之路仍将延续。 钢铁PMI创2009以来新低。从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，6月份为37.4%，较上月下挫5.0个百分点，该指数两连降创2008年12月份以来的最低水平，并连续15个月保持在50%的荣枯线以下。主要分项指数中，生产指数、新订单指数均两连降至2008年12月份以来的最低，产成品库存指数升至近五个月以来的最高，购进价格指数再度回落，而新出口订单指数则时隔七个月重回扩张区间。综合来看，PMI显示当前钢铁行业整体生产经营形势更加严峻，供需矛盾突出，库存被动上升，亏损幅度加剧。 需求恶化超出预期。近期钢材需求持续低迷，华东仍处于梅雨季节，传统消费淡季叠加终端用户资金紧张和开工不足，市场整体需求持续低迷，一线钢厂价格全面跌入1字时代；而华南地区也库存持续上升，消费不见起色；华北地区钢价也全面进入1字时代，但下游消费

据经济之声《交易实况》报道，工信部权威人士透露，经过三个月的意见汇总、修改和完善，《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》已制定完成，并即将进入最后的审议阶段，有望于7月份出台。值得注意的是，发布在即的行动计划对征求意见时的初稿目标进行了调整。有媒体报道，工信部原材料工业司副司长骆铁军表示，该行动计划主要涉及产能过剩、两化融合、兼并重组等7个方面的内容，这些都对钢铁行业形成利好。 从目前《钢铁工业转型发展行动计划(2015-2017)》透露出来的内容看，是否切中我国钢铁行业低迷的要害了？国家政策是否能让钢铁业走出行业低谷？哪些公司可以率先走出行业阴影？华泰证券能源矿产部总监、钢铁行业首席分析师陈雳对此进行了专业解读。 陈雳：从供给层面切中了要害。计划要点有几条，第一，涉及过剩产能、两化融合、经济重组等7方面，产能这块提出经过3年努力，要压缩8千万吨的钢铁产能，目前总产能在11吨左右，如果8千万吨产能得到压缩，对行业供给来讲，无疑是非常大的利好。此外，计划里提出要建2至3个智能示范工厂，提升两化融合，符合国家高端制造装备2025的发展趋势。在行业重组和企业数

上周受外盘矿石报价快速跌回60美元下方影响，铁矿石合约周跌幅明显09合约周跌5.52%，进而拖累钢材合约表现，螺纹热轧近月主力分别下跌3.92%和3.57%，降幅均较前一周扩大1个百分点。周内前三个交易日钢材走势受矿石影响明显，受三连阴，螺纹主力期价降至2150一线下方，热轧主力则在2200一线处暂时获得支撑。周四公布6月中旬重点钢企产出数据显示库存和产出均有增长，进而增强了后期钢企减产的可能性，投资者短线抄底意图明显，期价周四周五暂时止跌，但从周五夜盘期价的再次回落可以看到，整体上市场空头大环境未得到明显改善，期价短时止跌后继续下行。上周钢矿主力成交均有增加，但持仓均有超过10%的减持，其中螺纹周减持73万手、热轧减持近万手，表明多空对后市期价明显的变动趋势不明朗，更多选择观望。值得注意的是上周混沌天成周增持超过5万手，从多头持仓20名以外成功登顶，二三席华泰小幅增持千手、中信则有8千手减持，空方前三席位则无一例外地减持，东证减持9000多手、永安减持3000多手、银河减持1000多手。周净空持仓累计下降超过10万手，上周市场存在明显地空方获利了结以及部分多头投机者逢低介入。

7月4日，在郑州商品交易所、中量网等联合举办的“2015期货投资黑色阳光论坛”上，与会专家指出，下半年商品市场上多个品种将蓄势待发，布局下半年，选择好相应品种是关键。 资深煤炭专家、长贸咨询公司总经理黄腾认为，煤炭市场“供大于求”的状况还将延续，国际市场上也不例外。如果有关部门进行干预，动力煤价格有可能陷入更低的价格战之中。如果由市场自发调节，国内动力煤市场价格在12月前会在相对稳定的基础上小幅回升。 黄腾预计，打压煤炭、特别是动力用煤炭的生产与消费，已经形成了趋势。到2020年，中国的煤炭总消费量将下降到27.50亿吨/年左右，其中还包括将近2.00亿吨/年左右的进口煤，市场将出现严重的“供大于求”。根据中国政府提交的环保目标，要达到“减碳=减煤”的目的，符合市场经济规律的价格运作手段不可缺少。 此外，如果国内环渤海动力煤指数价格降到400元/吨以下，将逼迫更多的煤炭生产企业退出生产领域；若由于“环保”力度加强，大幅度地提高了煤炭生产与消费的成本，从而迫使煤炭市场价格上升，其它“低碳”能源产品——风电、光伏等绿色能源的市场竞争性上升，市场也会加快淘汰“高炭”

国内钢市的价格跌幅又在加大，商家竞相“杀跌”现象扩大。全球铁矿石市场在经历一轮短暂反弹、重又扭头向下之后，矿价的下滑速度也在加快。 据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于81.36点，一周下跌2.71%，跌幅扩大。目前，钢材期货市场继续震荡下行，钢坯价格更是跌至每吨1800元的关口。与之相应，现货钢市的价格也在深跌，下游需求惨淡是主要原因。虽然钢厂检修逐渐增多，但供应压力依然偏高。在一些钢厂大幅下调出厂售价的刺激下，商家信心更加不稳，钢市上竞价出货的氛围较浓。 据分析，在建筑钢市场上，价格跌幅加大。上海、杭州、福州等地吨价一周下跌20元至100元。市场心态十分低迷，市场价格与出厂价已出现倒挂，安排检修的钢厂逐步增多。就算下一步钢厂出货量有所减少，但尚不足以改变目前市场处于去库存阶段的现状，低价资源层出不穷，商家大多以出货为第一选择。 在板材市场上，价格也在普遍下跌。热轧板卷价格大幅下跌，上海、南京等地吨价一周下跌30元至130元。在此情况下，钢厂的新出厂资源还在陆续到货，商家的出货压力凸显，市场库存量也随之上

今年上半年，沪铜期价整体经历了先扬后抑走势，对于下半年铜价将如何演绎，市场分歧明显。 回顾上半年铜价的起伏节奏：今年1月份，铜价出现去年一个季度的跌幅之后，便展开大幅反弹，然而5月底跌势重启，不过，自6月中旬以后，期价逐渐有所企稳。 分析师认为，自去年四季度至今，在中央一系列稳增长措施扶持下，例如央行[微博]降息、降准，通过PSL等工具定向宽松，发改委加快基建项目的审批、财政部推出1万亿地方债务置换等等，铜价由此一度出现逼近20%的反弹。不过，自5月下旬开始，随着季节性旺季结束，短暂需求回暖周期过去，铜价再度自5月上旬高点大幅下跌。6月中旬以后，期价有所企稳。 对于下半年铜价将如何演绎，市场观点出现了分歧。 方正中期期货分析师陈旭认为：“在国外货币政策收紧和国内改革途中，铜市受宏观面影响因素提振有限，而在供应收紧有限、需求疲软下，铜价近期仍维持弱势格局。预计下半年铜价整体将呈现出先抑后扬走势，整体运行区间在36000元/吨至46000元/吨。” 宏观方面，二季度美国经济数据较一季度逐渐好转，欧元区经济在宽松货币政策支持下数据亦持续改善，美元指数止跌