近期，受供需等多方面因素影响，煤炭、有色金属以及化工等行业主要产品价格普遍呈现上涨态势，行业景气度也随之攀升，而相关上市公司业绩也有望因此受益。对此，分析人士认为，在我国经济长期向好的背景下，建议关注供需关系改善、整体盈利能力持续好转的行业，特别是价格回升、业绩突出的煤炭、有色金属和化工等三行业以及相关行业龙头更值得投资者关注。今日本文特对上述三大周期行业及龙头股进行梳理分析，以飨读者。　　煤炭煤价短期内或将维持较强走势　　据商务部监测，上周(6月19日至25日)，煤炭价格整体比前一周上涨0.3%，其中，炼焦煤、动力煤、无烟煤价格分别上涨0.5%、0.4%和0.1%。　　对此，兴业证券表示，考虑到7月份、8月份为传统的动力煤旺季，煤价在短期内或将维持较强走势。招商证券则指出，上半年，动力煤和焦煤价格都在高位运行，煤炭企业的现金流大幅好转，资产负债表继续修复，业绩有望出现同比大幅增长。　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，共有10家煤炭行业上市公司已披露中报业绩预告，其中，业绩预喜公司家数为6家，占比达六成，从预计净利润最大变动幅度来看，陕西黑猫、露天煤业、中国神

6月末的市场资金面，就像所有人都以为这几天会有暴风雨，在红色预警下紧张备灾，但月末真的来临却发现，天渐渐晴了。　　6月26日，央行公开市场没有进行逆回购操作，净回笼500亿，连续两天进行净回笼操作。但从市场利率情况看，多期限Shibor齐下跌，其中隔夜下跌9.3个BP，报2.717%；7天下跌2.97个BP，报2.9063%，市场资金紧张情绪进一步缓解。　　资金价格下降明显　　某农商行资金交易员对21世纪经济报道记者表示，相较6月中上旬，近期资金面已经明显宽松。“最松的时候是上周五，隔夜资金太多根本出不出去，各家都在减点出，利率低到2.1%-2.2%。今天的情况较上周五有所上调，但依然宽松，尤其隔夜资金供大于求，隔夜上午基本加权利率出，在2.65%-2.7%；下午有些机构减点出，在2.5%左右。”　　对于跨季资金的需求，前述农商行交易员表示，跨季资金仍是公开市场最大的需求，但需求的峰值已过，各机构的跨季资金错配基本上已经完成，缺口不大，价格也降下来了。对于金融机构来说，只要能借到钱，资金价格稍高尚可承受，但因为有4月债券违约那段时间完全借不到钱的经历，机构此前非常担忧6月末借不到钱。所

近日，中国人民银行副行长易纲在第九轮中美工商领袖和前高官对话中表示，去杠杆首先是稳杠杆，要让杠杆的增速降下来；现在看来，已有初步的结果。　　从数据上来看，5月M2同比增长9.6%，易纲称，这表明了进一步稳杠杆的态势。对此，东方金诚研究发展部副总经理王青同样指出，5月M2增速低于前值10.5%和去年5月的11.8%，创有该项统计数据以来的历史新低，意味着稳健中性货币政策以及监管层面持续推动金融去杠杆化的效果已初步显现，M2增速的进一步回落符合市场预期，此外，在稳健中性的货币政策以及监管层面持续推动金融去杠杆化的环境下，M2增速回升幅度将有限，未来一段时期维持在10%左右的较低水平可能成为新常态。　　据了解，此轮去杠杆思路初次在2015年底中央经济工作会议上提出，2016年“一行三会”开始就金融领域去杠杆展开多项举措。在货币政策上，自去年三季度以来，央行公开市场操作通过“缩短放长”抬升资金成本，进而促使金融机构去杠杆。今年4月，银监会两周密集下发了《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》等7个监管文件，重点指向同业

减税降费是当前国务院的重点工作之一。4月19日，国务院常务会议决定再度推出六大减税举措。事关钱袋子，哪些类型的企业和人群将受益？昨日，国家税务总局所得税司司长邓勇表示，六大减税政策做到了货物和劳务税、所得税、财产行为税三大类税种的全覆盖，将产生积极的减税政策效应，有利于激发市场活力，增强市场主体的创新动力。　　据邓勇介绍，此次推出的6项减税政策是由“1+4+6”构成的系列减税政策。其中：“1”是1项增值税简并税率政策，受益对象为原适用13%增值税税率的农产品(9.010, -0.07, -0.77%)、自来水、天然气等货物销售企业，简并税率后统一按照11%的税率征收增值税。　　“简并税率政策对纳税人最直接的影响就是降低税负，可以有效盘活企业的现金流，提高企业进一步扩大再生产的能力。同时，通过税负转嫁和传导机制，对消费者也会起到减负作用。”国税总局货物和劳务税司副司长林枫表示，增值税税率从“四档减为三档”，主要考虑是：13%税率主要适用于农产品、图书、报刊、杂志等与民生密切相关的消费品，化肥、农药、农机等农业生产资料，以及天然气等工业生产资料，取消此档税率并下调至11%，体现了国家对农业

记者6月21日从发改委获悉，国家发展改革委印发《关于统筹推进“十三五”165项重大工程项目实施工作的意见》(以下简称《意见》)的通知。　　《意见》指出，组织实施国家“十三五”规划纲要提出的165项重大工程项目(以下简称“重大工程项目”)，是推动供给侧结构性改革，确保如期实现全面建成小康社会宏伟目标的重要抓手。　　《意见》要求，认真落实党中央、国务院决策部署，坚定信心，扎实苦干，加快建立健全有机衔接、顺畅高效的实施机制。正确区分政府职责和市场作用，瞄准经济和社会发展突出短板，坚持工程建设类“硬”工程和制度环境类“软”工程统筹兼顾、同抓并举，减少无效供给、扩大有效供给。坚持问题导向，把落实重大工程项目与推动改革、形成体制机制结合起来，破除妨碍重大工程项目实施的体制障碍。坚持政府、企业、社会多元参与、优势互补，支持各类市场主体以多种形式参与项目实施并获取收益，形成全社会支持和参与重大工程项目建设的合力。　　《意见》提出，由各牵头单位负责按照任务清单研究制定可操作、可追踪的实施方案，明确时间表和路线图，提出分年滚动工作计划表，对“硬工程”倒排项目建设重要节点，对“软工程”提出主要进度节点和完成

近日证监会副主席方星海重申，将继续完善期货品种体系建设，满足财富管理的多元化需求。这引起业内人士关注。　　与10年前相比，中国商品期货已快速扩容。1998年至2005年的7年间，国内商品期货上市品种只有12个。而目前，包括金融期货在内，中国现有上市期货、期权品种已达到54个。下一阶段，围绕产品扩容创新，交易所将会如何发力？　　商品期货排队等上市　　从已上市品种来看，目前商品期货基本涵盖农产品、有色金属、贵金属、黑色系商品、能源化工商品等板块。方星海表示，一些战略性资源品种和商品指数等领域发展还有空白，要做好原油期货上市工作，持续开展天然气等期货品种的研究。　　在新品种梯队中，原油期货是最牵动市场神经的商品之一。　　目前，原油期货上市时间表已逐渐明朗。上证报记者从上海国际能源交易中心获悉，目前，原油期货的筹备重点是IT系统仿真交易。能源中心将在原油期货上市前安排4次全市场生产系统演练，待仿真交易顺利开展，解决全部技术系统问题以后，能源中心将会根据监管机构相关安排，择机上市原油期货。　　除了原油期货，能源化工领域还有一些新品种正在排队等待上市。其中，上期所纸浆期货已于今年3月获得中国证监会

6月20日，期货市场上有色金属集体走强，沪铝更是处于领涨地位，概念股也大幅上涨。分析人士指出，供给侧改革进程明显加快是沪铝上涨的强劲支撑，后市沪铝有望结束下行趋势，回归震荡区间。　　沪铝大幅走强　　截至昨日收盘，沪铝主力1708合约上涨2.12%，位居期货主力合约涨幅榜第二位。该合约昨日成交量激增92484手至28.2万手，持仓量增加5420手至22.8万手。　　对于沪铝近期偏强表现，中银国际期货研究部刘超认为是因为铝供给侧改革的进程明显加快。他指出，本周国家发改委和国家能源局下发了《关于开展燃煤自备电厂规范建设及运行转型督查的通知》，要在本月底前组成专项督察组对新疆、内蒙古、甘肃、广西、江苏和山东6省(自治区)进行现场调查。与此同时，新疆发改委也发文表示，开始对电解铝行业违法违规项目进行专项督察。　　“所有政策的源头都来自今年4月，发改委、工信部、国土资源部和环保部联合发布了《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》。该方案明确提出在6月30日前，行政部门要完成对地方的检查工作。”刘超指出，从目前的最新消息看，国内一家大型铝冶炼企业昨日开始停产电解铝25万吨，预计10日内完成。而

　　货币市场再度迎来央行大方“补水”。19日，央行在公开市场开展1200亿元逆回购操作，实现净投放1100亿元，流动性释放力度明显加大。　　与此同时，国债二级市场也得到政策呵护。财政部于昨日公布开展国债做市支持操作，将于20日以招投标形式随买1年期国债12亿元，操作标的为2017年记账式附息(九期)国债，此举旨在提高国债二级市场流动性。　　“此次央行公开市场操作有预调的概念，在流动性真正出现紧张之前提前操作，所以近期市场利率即便上行也大致在平稳区间。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀对上证报记者表示，而此次支持国债做市操作是为了提高二级市场流动性，目标是修复国债收益率曲线倒挂。　　政府债缴款施压流动性央行大方“补水”　　昨日央行表示，受政府债发行缴款等因素影响，银行体系流动性总量下降较多，将以利率招标方式开展1200亿元逆回购操作。其中，7天、14天及28天品种分别为500亿元、400亿元和300亿元。　　这是近期央行首次公开表明流动性总量下降较多，并且表明原因来自政府债发行缴款。中信证券提供的数据显示，最近三周国债发行量均在1500亿元左右，其中上两周国债净融资额均为1100亿元以

国际货币基金组织(IMF)日前在官网发布声明看好我国经济前景。官网信息显示，IMF第一副总裁大卫·利普顿称，IMF工作人员上调2017年中国GDP预计增速至6.7%，2018至2020年中国GDP平均每年将增长6.4%。　　就此，《经济参考报》记者采访的多位专家表示，对比穆迪下调中国评级，IMF对中国经济前景更加乐观，其判断也更加符合实际，中国经济未来将保持稳中向好的基调。　　利普顿表示，为实现经济增速目标，中国政府需要开展深入的改革，改变当前依赖由信贷主导的投资和债务的增长模式。另外，IMF给出的政策建议还包括：更快地从投资转向消费；加强市场力量的作用；实施更可持续的宏观政策组合；继续收紧监管；处理非金融部门债务；以及进一步改善政策框架。利普顿认为，上述措施将有助于改革取得更快进展，以确保中期稳定，并应对当前经济发展轨迹可能急剧调整的风险。他相信中国将再次成功克服所面临的挑战。　　对此，中国银行国际金融研究所研究员高玉伟在接受记者采访时表示，今年年初以来，得益于全球发达国家和新兴市场经济同步好转，中国供给侧改革成效进一步显现，中国经济表现稳中向好，结构调整加快推进，新动能增长势头强劲

　一季度经济数据表现良好，为实现全年经济增长目标打下了良好的基础，也给了央行坚持货币政策稳健中性基调的信心。而央行近年来在践行稳健货币政策的过程中，稳定通胀目标的能力也在大幅提升。　　从理论上说，积极财政政策通过扩大政府投资、增加政府支出，短期内可达刺激总需求的效果，但往往会引致“主动超发货币”，尤其在配之以宽松货币政策时。因此，要想通过积极财政政策应对总需求低迷，必须加强货币政策与财政政策的配合，借助货币政策来合理控制货币供给增速和基准利率水平，避免“医治一种疾病的同时又加重另一种疾病”。　　2011年之前，我国连续三年实施积极财政政策和适度宽松货币政策。在低利率环境下，基建、房产投资不断“调动”银行体系信贷资源。信贷作为我国货币政策传导主渠道，加大投放将带来货币供应量快速上升，如超出实体经济发展的需要，会致使通胀压力加大，宽松货币环境对经济发展的负面效应也快速显现。从2011年起，央行转向实施介于宽松和从紧之间的稳健货币政策。当年人民币信贷余额和广义货币供应量M2同比增速为15.8%和13.6%，比2010年分别下降了4个和6个百分点，CPI同比增速也应声而落。　　由于我国一直将货