今日(9月21日)，熔断机制征求意见就将结束。不久后，熔断机制或许将正式进入A股市场。9月6日证监会表态将研究关于资本市场的熔断机制，次日上证所、深交所和中金所即发布熔断机制征求意见稿，如此快速地推进一项政策，在资本市场较为少见。因此，许多市场人士预期熔断机制将快速推出。记者注意到，上述征求意见稿发布后的9月14日，大盘仍然出现了“千股跌停”的景象。一位私募人士向记者表示，熔断机制应该很快会推出，其对目前抑制过度投机会有一定作用，不过总体来讲，触发熔断条件仍是小概率事件，对于实际操作影响有限。21日征求意见结束9月6日晚间，证监会表态将研究关于资本市场的熔断机制。次日，三大交易所发布公告称，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制：以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。具体来看，触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14时30分及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。值得一提的是，据上述公告，征求意见稿将在今日截止。对于推出熔断机制的初衷，上述公告中指出

全球最大资产管理公司——贝莱德(BlackRock)全球固定收益投资总监RickRieder表示，美联储(FED)可能在12月的政策会议上加息，不过还不能十分肯定。Rieder对外媒表示：“我认为10月会议不会讨论，因美联储10月27-28日会议前将公布的经济数据不足以支持加息。”贝莱德认为，在美联储声明造成持续不确定性和波动性之际，短期美国国债和投资级债券存在投资机会。Rieder称：“过去几年我原本认为投资级债券价值非常有限，但部分价差目前已经变得非常吸引人。”Rieder指出，贝莱德正在增加投资级公司债的投资，尤其是供应增加的工业领域。贝莱德作为全球最大资产管理公司，管理资产规模为4.7万亿美元。Rieder认为，甚至12月加息也是不确定的事，因为考虑到年底假期等因素，届时支出会上升。据芝加哥商业交易所(CME)FedWatch，期货市场暗示，交易员认为美联储10月加息的可能性为14%，12月加息机率为42%。

从8月11日央行宣布改革人民币兑美元汇率中间价报价机制、开启我国新一轮汇改至今，已经一个月有余。期间，人民币汇率虽然曾面临较大贬值压力，但已逐步趋于稳定。目前，无论在岸还是离岸人民币汇率均比8月末水平有所升值，且波动幅度大为下降。9月17日，国家外汇局宣布人民币贬值压力已经基本释放完毕。这标志着新汇改已经告一段落。新汇改之后，人民币汇率变得更加市场化，得到了国内外多方观察者的“点赞”。这为人民币纳入特别提款权(SDR)以及人民币国际化创造了更为有利的条件。同样重要的是，新汇改带来了几条启示，对我国整体宏观政策调控有不小的借鉴意义。启示之一，我国宏观政策仍然有较大回旋余地，对经济有很强掌控力。新汇改之后，人民币曾一度面临很大贬值压力，但在政策组合拳的有力应对下，汇率很快重回稳定轨道。其中，央行所拥有的巨额外汇储备发挥了定海神针的作用。事实上，类似外储这样的政策缓冲，我国还有很多。虽然它们在平时并不十分起眼，但在关键时刻却能发挥决定性作用。这是我国经济保持稳定的重要依靠。启示之二，宏观调控要取得最大成效，目标一定要明确，出手一定要坚决。此次人民币汇率之所以能够很快走稳，最重要的原因是央行稳

新华社昨日授权发布《中共中央国务院关于构建开放型经济新体制的若干意见》（下称《意见》）。《意见》中称，推动资本市场双向有序开放。积极稳妥推进人民币资本项目可兑换。便利境内外主体跨境投融资。扩大期货市场对外开放，允许符合规定条件的境外机构从事特定品种的期货交易。研究境内银行、证券公司等金融机构和企业在有真实贸易和投资背景的前提下，参与境外金融衍生品市场。在风险可控的前提下，研究逐步开放金融衍生品市场。《意见》要求，健全金融风险防控体系。其中要求加强对短期投机性资本流动和跨境金融衍生品交易的监测，防范和化解金融风险。创新国际优惠贷款使用模式，用好国际商业贷款，推动外债形式多元化。健全走出去金融监管体系。加强金融监管的国际交流与合作机制建设，预防危机，维护区域金融稳定。

美联储在为期两天的政策会议结束后，未就上调短期利率的问题达成共识，宣布维持超低利率不变。耶伦解释原因时称，中国和新兴市场是美联储的关注重点，8月份金融市场在一定程度上体现出了中国风险，重要的新兴市场都受到负面影响。那么，这一选择对中国宏观经济有何影响，下面给你分享一下投行及经济学家的观点：泽平宏观：人民币汇率减压，短期保持稳定第一，料9月中国热钱流出速度边际改善。7月中国热钱流出670亿美元，8月流出1500亿美元。第二，远期汇率和即期汇率差价有缩小的趋势，显示人民币贬值预期下降。第三，11月份IMF大概率将人民币纳入SDR。近期市场在关注汇率波动的同时，也应该注意到人民币在可自由使用方面的改革。例如，中间价报价机制、调整房地产市场的外资准入、债券市场引入海外央行等海外投资者、提高跨国企业人民币回流额度等。华创宏观：年内人民币汇率不会出现急贬值一方面，美联储加息对人民币汇率造成的影响已经充分发酵过一次。8月11日央行主动引导人民币贬值，可以看作主动应对美联储加息的一次预演。而美联储暂时按兵不动，将消除造成近期跨境资本波动的最大不确定因素，有助于人民币汇率的继续企稳。另一方面，美元在今年

《人民日报》9月16日刊文转发中国人民大学校长陈雨露的观点称，中国经济总量大，增速仍居世界前列，对世界经济增长贡献率已达30%，由此可见，中国不是危机源而是动力源。未来，“中国经济新常态”仍将进一步促进世界经济复苏。以下为文章全文：中国不是危机源而是动力源(经济观察·专家谈中国经济)近段时间，全球股市、汇市、大宗商品市场等价格波动剧烈，国际上有舆论认为类似2008年的金融危机又来了，并且这次危机的根源是中国。中国人民大学校长陈雨露接受本报记者专访时反驳说：“在2008年至2009年国际金融危机的大动荡中，中国就是全球经济的定海神针。一直以来中国经济的平稳发展都惠及世界，为全球经济复苏做出了重要贡献。”在第九届夏季达沃斯论坛上，“中国不是世界经济风险之源，而是世界经济增长的动力源之一”等观点也得到专家们的广泛认同。看事实，中国为全球经济增长提供动力2008年金融危机爆发后，中国政府率先决定扩大内需，果断实行一揽子投资计划，成功应对了国际金融危机。2009年全球经济负增长，而中国实现9.2%的增长。陈雨露说：“如果没有中国对全球经济增长提供的动力，世界经济将会进一步下滑，全球经济信心也会遭

收入分配制度改革是经济体制改革的重要组成部分，是我国不同阶级、阶层和群体经济利益的重大调整。改革开放以来，我国与社会主义市场经济相适应的收入分配制度初步建立。前不久出台的国家机关事业单位工资制度改革和养老保险制度改革以及央企高管薪酬制度改革，是我国在经济新常态条件下深化收入分配制度改革的重大举措，具有重大的经济与政治意义。深化收入分配制度改革，是我国稳增长、转方式、调结构的“推进器”。深化收入分配制度改革，就是要兴利除弊，充分发挥收入分配制度对促进经济增长、转变经济发展方式和优化产业结构的巨大推动作用。通过努力构建合理有序的收入分配新格局和不断提高人民收入水平，充分调动广大劳动者和要素所有者的积极性和创造性，倒逼转变经济发展方式，实施科技创新战略，促进我国经济中高速发展和产业结构向中高端迈进，逐步跨越“中等收入陷阱”。深化收入分配制度改革，是我国惠民生、促消费的“扩容器”。改革开放以来，尽管我国广大人民的收入水平有了举世瞩目的显著提高，但从国际横向比较来看，我国居民收入在国民收入分配中的比重和居民最终消费率都明显偏低。社会主义社会的生产目的，本质上是不断满足人民日益增长的物质文化需要。

记者了解到，《全面深化投融资体制改革的意见》（以下简称《意见》）或将在年底前出台，将进一步打通金融资金向实体经济流动的渠道。与此同时，投资项目在线审批监管平台也将实现中央与地方的纵向贯通。与促投资稳增长息息相关的投融资体制改革一直是2015年的改革重点领域。国家发改委主任徐绍史在14日的发改委内部电视电话会议上明确表示，持续进行投融资体制改革仍是促投资稳增长的重要举措之一，下一步还要打通金融资金向实体经济流动的渠道。据统计，湖北、甘肃、青海、贵州、云南等地区的投融资体制改革试点均已于最近展开，建立PPP项目库、在多领域探求投融资改革突破口等方式方法均获当地政府支持。记者了解到，《全面深化投融资体制改革的意见》可能包括统筹协调PPP相关政策，指导地方加快PPP项目落地，引导保险资金等社会资本更好对接国家重大项目等相关内容。财政部上周发布的《财政支持稳增长的政策措施》提出，大力推广PPP模式。6月24日召开的国务院常务会议确定，设立规模为3000亿元的中国保险投资基金，主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施等领域，以及“一带一路”和国际产能合作重大项目等。财政部金融

尽管经济增速放缓让“唱空中国论”似乎找到了“难得的支点”，但随着越来越多的信息浮出水面，理性的声音亦开始增多。日前，美国全国广播公司发文指出，中国经济的表现仍然好于所有国家，“中国没有结构性改革”的说法是荒谬的。而稍早之前，联合国拉美和加勒比经济委员会在一份报告中亦预计，2015年中国经济如实现7%增长，对世界经济的贡献将达7000亿美元，从而超过GDP增速高达14.2%的2007年。专家表示，随着一系列主动改革的发力，中国经济转型曙光已现，而一个“含金量”更足的经济增长，对世界经济的贡献无疑更大。系列调整已显效从经济数据走弱，到淘汰落后产能；从宏观调控发力，到鼓励创业创新，今年以来，“调整”无疑成为中国经济的关键词之一。调整效果如何，数据可以说话。日前，国家统计局发布工业生产最新数据。数据显示，8月份，高技术制造业生产增长10.5%，比7月加快0.9个百分点，高于规模以上工业4.4个百分点。其中，医药制造增长10.3%，电子及通信设备制造增长12.6%，信息化学品制造增长10.3%，增速均持续加快。不仅如此，投资结构的改善同样抢眼。统计表明，1-8月份，高耗能制造业投资同比增长2.1

《关于深化国有企业改革的指导意见》近日发布，市场期盼已久的指导和推进国企改革的纲领性文件终于落地。国有企业是A股上市公司的中坚力量，市值占沪深两市总市值的半壁江山之上。9月13日晚，中国中铁和中铁二局加入停牌行列，宣布因筹划重大资产整合事项停牌。目前A股有逾40家央企上市公司处于停牌状态，大多数停牌原因为正在筹划重大事项。其中，中远、中海集团旗下的中国远洋、中远航运、中海发展、中海集运、中海科技5家上市公司8月10日起停牌。民生证券宏观分析师朱振鑫指出，本轮国企改革的一大优势是，资本市场和金融工具比以往更完善，为推动国资证券化创造了条件。国资证券化一方面可以解决谁来买国有资产、谁来盘活国有资产的问题，另一方面可以通过公开市场的竞价和监督促进政企分离，有效避免国有资产流失的问题。分析人士认为，随着国企改革顶层设计的出炉，本轮深化国企改革有四大看点值得资本市场期待。看点一：推动国企整合重组，重点是在央企层面。朱振鑫称，近期央企强强联合的思路主要是针对龙头企业进行整合，打造具有国际竞争力的“国家品牌”，避免企业在“走出去”的过程中产生恶性竞争、自相残杀，拓展海外市场、加快产能输出。未来央企整