虽然电解铝出现全行业亏损，但一些竞争力强的企业仍然获利颇丰，原因就在于企业之间电力成本差距巨大。近年来，电解铝行业的产能过剩已成为众所周知的事情，究其原因是，与产能扩张速度一年快过一年有关。近日，中国有色金属工业协会铝业分会召集部分骨干电解铝企业及河南有色金属行业协会进行座谈。初步统计，部分参会企业近期将关闭电解铝产能约240万吨。据统计，2014年国内电解铝年产能为3580万吨，预期2015年产能将由2014年增加至3900万吨-4000万吨。另据数据显示，2014年我国铝行业实现利润414亿元，同比下降5%，净利润下滑的基本均为电解铝企业。如今，2015年已经过半，不少电解铝上市公司已经公布了中报，那么，这些公司今年上半年的业绩究竟如何呢？3家公司出现不同程度亏损据《证券日报》记者了解，目前，我国涉及电解铝的上市公司共有9家，分别为中色股份、中国铝业、云铝股份、南山铝业、西部矿业、中孚实业、焦作万方、五矿稀土、神火股份。截至8月29日，上述9家公司均已发布了2015年半年报，从盈利情况来看，神火股份、中孚实业、云铝股份三家出现净利润亏损，这三家公司中，中孚实业亏损最高。据中孚实业2

伦铜5000美元/吨附近的价格已接近中期底部前期由于中国经济放缓，投资者对铜需求缩减的担忧增加，铜价连创新低。随着影响铜价的因素悄然改变，铜的市场价值需重新评估。考虑到铜价在年内多数时间对新项目的激励作用不明显，加上新建铜矿项目本身所面临的各种问题，铜矿新建产能延期较为常见，我们认为，5000美元/吨左右的铜价已基本接近中期供需均衡价格的相对底部，受成本支撑，铜价将回归短期合理区间。铜价下跌加大铜矿山亏损2014年下半年，油价暴跌及美元单边上涨等外部冲击削减了铜的生产成本支出，从而令铜生产成本曲线整体下移。根据路透GFMS相关统计，计入折旧后，铜总成本曲线下降幅度约为7%。同时，铜矿山的现金成本曲线也出现了同步整体下移。根据机构最新的2015年总现金成本曲线，当铜价跌破5100美元/吨时，约11%矿山亏损。同时，有机构研究认为，在加入难以统计的小型私有化矿山之后，铜价跌破5050美元/吨时，矿山亏损数量甚至更多，估计这一比例高达17%。对于中国，由于铜矿供应主要依赖于一些小型矿山，总体上，中国矿山的成本处于全球成本曲线的高成本区域，意味着中国矿山会更早对价格变动作出反应。事实也是如此，

油价的持续走低让物流运输企业有了喘息之机，但在2015年中报中，多数物流运输企业在财报中对油价却鲜有提及。《证券日报》记者梳理两市已经发布中报的物流运输企业情况发现，业绩向好的企业，大多将原因归功于压缩成本、开拓新的业务、加入互联网+概念等。企业积极谋变据数据统计显示，截至目前，18家物流运输企业发布了中报，其中，有10家公司的净利润同比增长，其余公司净利润则有不同程度同比下滑的状况出现。从这些公司的中报叙述情况来看，压缩成本、拓展其它业务线路、拥抱互联网是行业共同的选择。例如，外运发展称，报告期内，公司整体实现业务收入同比增长4.62%；营业利润同比增长168.90%。对此，公司称，合营公司中外运敦豪国际航空快件有限公司的经营情况较好，净利润同比增长约32.76%，使得上半年投资收益同比同步增长；上年同期公司对所持有的中国东方航空股份有限公司股票计提了约2.03亿元的减值损失，而本报告期无该部分损失；上述因素致使本报告期内归属于母公司所有者的净利润同比增长134.15%。同时，母公司国际航空货运代理业务实现代理总量比上年同期增长了17.39%，其中出口货量比上年同期增长了32.70%

受到煤炭行业整体低迷的影响，国内煤企上半年业绩再度下滑。近日，中国神华和中煤能源两大煤炭央企发布了2015年上半年业绩报告。中国神华净利大跌，中煤能源则成为2015年上半年“亏损王”。不过两家央企同时发布的2015年半年度煤化工报告则显示，两家央企旗下的煤化工项目在2015上半年的低油价环境下，仍然表现出了强大的竞争力，开工率超过100%。产业转型似乎已经成为煤企苦熬寒冬的新希望。煤企业绩持续下滑在经济下行、环保重压下，煤炭行业整体形势不容乐观。据同花顺数据统计，截至目前，在37家发布2015年半年报和年报预告的上市煤企中，有超三成上市煤企业绩亏损，比去年同期亏损面扩大。煤炭龙头企业中国神华8月21日公告显示，上半年归属于本公司股东的净利润为117.27亿元，同比下降45.6%；营业收入为877.83亿元，同比下降32.1%。神华高级副总裁王金力则指出，今年以来，国内煤炭市场仍然供大于求，预期下半年煤价会在低位震荡，惟第四季的季节性旺季会有轻微反弹。中信建投证券分析师则认为，中国神华业绩下滑的主要原因来自煤炭市场的整体不景气，市场需求不足、供应过剩，现货价格持续下滑。公司上半年煤炭销售

近期A股大跌和人民币贬值，引起了全球金融市场的大幅下挫，并导致商品价格的集体跳水（黄金除外）。曾在7月底出现逼空行情而上涨的锡价，很快受到了宏观面的打压，价格从7月底的16000美元/吨跌至14000美元/吨以下，跌幅超过12%。周二晚间，央行下调存款准备率和利率的措施，为市场带来了一丝遐想，大宗商品价格也随之出现反弹。但是市场信心脆弱，反弹气氛很快被吞噬，在周三A股表现不佳之后，夜间外盘金属价格也多以下跌为主，后市前景依然不明朗。锡价也突破14000美元，朝着上一个低点进发。短期内，价格的走势还是更多取决于宏观面的影响，但是就锡的基本面而言，它仍在朝着有利于价格的方向发展。印尼政府持续不断的出口限制措施已经使得印尼从2013年以前的年均10万吨的出口量下降至目前7.5万吨左右的水平。8月份，印尼出口法规再次改动，出口商需要重新被评定出口资质。再加上斋月的影响，印尼商品及衍生品交易所从7月15日以来几乎没有任何交易，仅在8月25日有500吨的交易量。目前只有天马公司获得了新的出口许可证，并计划于9月初恢复正常出口，其他私人冶炼厂还在申请之中。估计8月份印尼的出口量将会非常低。另外，印尼

周三(8月26日)伦敦基本金属集体下跌，国际铜价下滑，回吐上一日升幅，因投资人担心中国双降可能不足以稳定不断放缓的经济。尽管中国央行降息降准，但中国股市周三续挫，中国忧虑持续。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收挫2.6%，报4935美元，周一触及六年低点4855美元，今年迄今铜价重挫22%。三个月期锌收挫2.2%，报1700.50美元，盘周给你触及2010年来最低的1686美元。数据显示，LME锌库存为3月来最高。三个月期铝收低1.7%，报1531美元，周一也曾跌至六年低点。期锡收低2.1%，报13945美元，盘中曾跌至8月初来最低的13670美元。期铅大跌1.9%，报1648美元。期镍收低1.4%，报9570美元。但由于全球铜消费近一半靠中国，铜价仍牢牢陷于跌势中。CapitalEconomics分析师CarolineBain表示，当投资人信心如此之疍?弱时，价格会一直下滑，但反应过度了。中国铜溢价已经上升、加上进口、铜产品产出这些因素，我们都不应恐慌。市场预期人民币贬值会增加中国进口精炼铜的成本，这已经支撑了中国国内铜的价格。另外，LME现货铜较指标三个月期铜的溢价达到2月来最高

中国铝业8月27日晚间披露2015年半年报：营业收入661亿元，同比-5.71%；净利润2758万元，同比实现扭亏为盈；基本每股收益0.002元。2015年上半年，面对国内铝行业供需矛盾进一步加剧，铝产品市场价格持续走低的严峻形势，公司以扭亏脱困、转型发展为目标，强力实施扭亏脱困工作方案，细致做好各项重点工作，确保公司实现扭亏为盈。在生产运行方面，公司围绕绩效目标，加强对标管理，优化生产运行，扎实推进新建项目投产和重大技改专项工作，确保安全环保形势总体平稳。上半年，氧化铝产量629万吨，同比增加4.83%；化学品氧化铝产量99万吨，同比增加8.79%；原铝产品产量174万吨，同比增加6.75%；煤炭产量407万吨；发电量(不含自备电厂)479286万千瓦时。

自2015年二季度以来，全球主要铜矿生产遭遇的干扰事件不断，会否影响到下半年全球铜矿产出增长，以及全球铜市供求平衡呢？据我们追踪的各大上市铜矿生产商财报，以及对比国际研究组织机构的数据，我们认为，2015年铜矿产出增速存在一定的放缓风险，但产出增长趋势难以逆转。上半年主要铜矿产出正增长。据我们推算，全球11大铜矿生产商2015年上半年铜矿产出并没有因各种干扰因素而出现下滑，同比增幅为0.04%。具体来看，BHP Billiton、Freeport-McMo Ran、RioTinto、Anglo American、Southern Copper、Antofagasta和FirstQuantum Minerals等9家已经公布了二季度财报的全球主要铜矿生产商，2015年二季度铜矿产出合计为229.65万吨，较2014年同期增长2.7%；2015年前两个季度铜矿合计产出基本持平。智利国营铜业公司(Codelco)铜矿产出同比增幅高达3.8%，而嘉能可-斯特拉塔(Glencore—xstrata)铜矿产出较去年同期下降3%，主要原因是品位差异和计划性检修，大部分也被非洲铜增产抵消，嘉能可预计全

全球不锈钢市场惨淡，特别是中国市场的不锈钢价格持续下跌，令上游原料市场大受冲击。7月25日，上海镍期货主力合约价格再刷上市以来新低，报收每吨73600元。业内人士表示，受周边市场波动影响，镍期货大幅下挫，另外原油价格再度大跌，导致俄罗斯卢布继续大幅贬值，也令镍价承压。镍消费主要集中在中国、美国、西欧和日本，四国镍消费占全球比重接近80%(2014年消费量)；2014年全球镍消费量至170.5万吨，但较去年相比是下滑的。国际镍研究小组称，2015年6月全球镍消费量为159200吨，5月为165800吨。据铁合金在线统计数据显示，上周国内主要港口镍矿库存基本持平，由前一周统计的1712万吨增加到1724万吨，增12万吨，环比上涨0.7%，同比下降26.4%，去年同期国内港口镍矿库存为2342万吨。市场人士表示，当前价格反映在供应端除了矿仍有利润，镍铁、纯镍企业大部分处于亏损状态，矿的利润空间预期亦将会被进一步压缩，最终推动上游减产。上游镍供应方面，虽然国内目前几大镍铁企业开始少量减产，但大规模减产迹象仍未出现，镍价短期仍将窄幅震荡下行为主。

A股市场的巨震引起全球连锁反应，大宗商品亦未能幸免。24日，大宗商品价格遭遇“黑色星期一”，多数品种触及5年来新低。其中，LME铜价报收4953美元/吨，盘中一度跌至4855美元/吨，更是创六年来新低。“大宗商品市场上，目前大多数品种都处在熊市周期中，需求方在两三年前就开始下滑，因此这个价格也是一直处于下行过程中。”西南期货高级研究员夏学钊认为。全球宏观经济疲软被认为是此轮大宗商品长期下滑的主要推手。然而，由于主要需求体——中国经济企稳迹象不明，多数市场人士认为大宗商品长期底部仍未显现。“中国经济本身处在一个转型期，很多行业本身产能过剩，现在处于去产能的阶段。中国经济需要找到一个新的增长点。”夏学钊说。大宗商品集体触底24日，受中国、美国及日本等全球股市暴跌影响，大宗商品价格遭遇“黑色星期一”，多数品种下探至2009年以来的新低。其中，LME铜价收跌1.8%，报4953美元/吨，盘中一度跌至4855美元/吨，创六年来新低。LME铝价(11925,60.00,0.51%)报收1521.5美元/吨，创2009年6月份以来新低。LME锌价(14565,175.00,1.22%)、LME锡价盘