当前世界经济运行特征不同以往。增速放缓、政策分化、转型变动、不确定性有增无减。察形断势，有助于认清挑战，找出应对时变的新方略。“我们已经不在经济危机当中，但处于变革时期，”国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德9日在秘鲁首都利马举行的IMF和世界银行秋季年会期间这样说。每年春秋两季，由IMF和世行两大国际金融机构主办的春季会议和秋季年会都是研判世界经济形势的重要时机。来自全球的专家与经济决策者在此激荡思想，共商合作。在专家看来，变革时期面临的挑战也许并不弱于危机之时。年会前夕，IMF下调了今年世界经济的增速预期，反映了形势不容乐观。拉加德说，IMF重点关注三大问题：经济转型，主要经济体的政策外溢影响，以及新形势下的全球合作。从2008年全球金融危机爆发算起，迄今已过7年。有经济学者认为，在这7年当中，从宏观政策上看，印钞是推动世界经济由危机走向复苏的最主要配方。从经济体看，以中国为首的新兴经济和发展中国家发挥着增长主要引擎作用。随着世界经济的转型特征日益明显，以往的配方需要改变。转型之中，中美两大经济体的变化可谓牵一发而动全身。毋庸讳言，仅从世界经济增长的角度，中国经济的转型最受瞩目。因

美联储官员现在看来可能考虑负利率来应对下一场经济大衰退。在2009-2010年的金融危机中，他们拒绝了这一选择。纽约联储主席WilliamDudley周六向CNBC表示：“在欧洲的一些经验显示，也许我们可以使用负利率，其代价并不像想象的一样高昂。”在金融危机期间，美联储前主席伯南克(BenBernanke)曾考虑使用负利率，但最终拒绝了这个想法。Dudley表示：“我们此前决定，即使在经济表现最差、非常远离我们目标时，也不去使用负利率。因为我们担心负利率弊大于利。”伯南克上周对彭博电台表示，他没有实施负利率，因为他“害怕”零利率会对货币市场基金造成负面影响——货币市场基金可能无法收复管理费用，联邦基金市场可能不再运转。但欧洲在过去几年的行动改变了他的主意。在欧洲，欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行和瑞典央行都实施了负利率。他说：“我们现在看到，在过去的几年中，负利率已经在一些欧洲国家成功实施。所以我想，在未来美联储也将考虑负利率。”不过，伯南克表示，负利率不会是一个“万能药”，而是额外的支持。事实上，明尼阿波利斯联储主席NarayanaKocherlakota在上月发布的利率路径预测中，预计

上半年中国经济增长7%，增速较去年进一步回落。在经历了前些年的高速增长后，近几年中国经济增速一直处于缓慢下行态势。中国经济何时能够探明底部？会不会出现“断崖式”下跌？关心中国经济的人们不免会有这些疑问。增速换挡符合发展规律长期来看已经处于“平底”，保持中高速增长是目标，也是理想状态10%、9%、8%、7%……近五六年，中国经济增速持续回落。当前，这个下降通道是否已经接近或到达底部？未来的经济增速会呈现一种什么状态？“任何一个经济体发展到一定程度都会出现经济增速换挡，这是世界各国经济发展的普遍规律。在新常态下，中国经济增速也需要换挡。但需要关注的是，这两年的下行速率已经明显放缓。”国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成说，从2012年到现在，中国经济增长运行的波动保持在7％—8％的窄幅区间内，这是自有季度GDP增速记录以来从没发生过的。看起来增速在下滑，但下滑是非常平缓的，也可以说长期来看已经处在一个“平底”之中。潘建成认为，“目前来看，今年经济增长低于6.9%的可能性不大，高于7.1%的可能性也不大，实现7%左右的全年增速目标问题也不大”。那么，中国经济平稳放缓的态势有没有可能结束

交通部今天下午发了两个重磅文件，一个是《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见》，还有一个是《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》，后者就是针对当前的“专车”市场的规范性文件，虽然两份都是征求意见稿，理论上还可以修改，但是基本上体现了管理层的态度以及未来这个市场的方向。首先文件先明确，以后会有两种出租车，现在满大街跑的出租车被归到“巡游出租汽车”一类，我们常说的“专车”以后的学名叫做“网络预约出租汽车”，当然也会有很多规矩，华尔街见闻为你整理如下：1，私家车被挡在门外私家车必须注册为出租客运车才能从事专车服务，车辆客运性质的变更意味着，一旦成为营运车辆，就要执行8年报废的规定，而私家车是没有报废年限的。2，车辆持证上岗按照规定，车辆需取得《道路运输证》才能上路，而且只能是7座以下的乘用车。3，司机也有门槛了驾驶人若想成为网约驾驶员，应取得相应准驾车型机动车驾驶证并具有3年以上驾驶经历，符合相关安全驾驶条件。符合条件的驾驶员并经考核合格的，取得预约出租车汽车驾驶员类别的从业资格证。4，还得跟平台公司签劳动合同文件规定，网络预约出租汽车经营者应当保证接入平台的驾驶员具有合法

——人民银行推广信贷资产质押再贷款试点简评：1、由于新增外汇占款持续减少，在不断降准以提高货币乘数之外，央行需要创设新的工具提供基础货币，PSL、MLF等新工具都具有这种作用，信贷资产质押再贷款也是如此。从长期看，央行完全可以通过新的工具创造基础货币而避免外汇占款收缩带来的流动性紧缩。2、从短期来看，并不适宜将信贷资产质押再贷款试点的推广作为央行实质性放松流动性的举措。其一，并非只要有合格的可质押的信贷资产，就可以获得相应的再贷款，央行在信贷资产再贷款方面亦有额度控制，在已经试点的山东、广东的额度都不高。其二，对于金融机构而言，固然有一些机构合格抵押品不足，增加信贷资产质押具有帮助，但大多数机构持有较多的利率债、地方债、金融债等合格抵押品，特别是在今年地方置换债券大规模发行、赤字增加国债增发的情形下，金融机构的合格抵押品已经大为扩容。3、对于央行而言，从货币政策层面，这是工具箱的完善，具有长期意义；同时也具有结构调整的作用，可以有针对性的对金融机构提供差别化的激励，但央行分支机构微观调控裁量权的增加可能也会给金融机构带来新的困惑。4、基于对该工具试点推广的分析，我们并不认为其可以替代传

国际货币基金组织和世界银行秋季年会10月9日至11日在秘鲁首都利马举行。中国经济走势在会议期间倍受关注。国际机构、政府高官和资深专家积极评价中国经济形势，看好中国经济增长前景，认为中国依然是世界经济发展的重要推动力量。国际货币基金组织本月初发布了最新的《世界经济展望》报告，下调了今年全球经济增长预期，但对中国经济的增长预期保持不变，增速仍为6.8%。国际货币基金组织总裁拉加德8日在利马表示，中国经济增速的下降在预期之内，将有利于其经济长期增长。拉加德认为：“中国在转向以消费为驱动的经济增长模式过程中能保持现有增速，其表现已足够好了。”国际货币基金组织副总裁朱民在接受媒体采访时表示，国际货币基金组织对中国经济的增长有信心。中国经济面临结构调整过程，正在从以投资和出口为主导型转向以服务业和内需为主导型。中国经济中服务业和消费占国内生产总值的比重均在显著提高，这表明经济结构在朝好的方向发展。在这个调整过程中，经济增长速度放慢是好事，不是坏事，因为这会把风险降低，同时把增长质量提高。因此，虽然全世界经济波动加大，但国际货币基金组织保持了对中国经济的增长预期。世界银行首席经济师兼高级副总裁考什克

一面是传统的“招手叫车”，一面是新兴的“网络约车”。在过去的两年间，挟移动互联技术的“劲风”，“专车”、“快车”、“顺风车”等多种网络约车丰富了人们的出行方式。不过，在收获服务好、价格低等赞誉的同时，网络约车也因没有资质、权责不清、缺乏监管等遭遇多方质疑。面对现实问题，该如何让传统行业和新兴业态融合发展？10月10日，交通运输部下发《关于深化改革进一步推进出租汽车行业健康发展的指导意见（征求意见稿）》和《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法（征求意见稿）》，“专车”等新业态有望纳入出租车管理范畴。网络约车处于“灰色”地带，是取缔还是“漂白”？有人支持，也有人反对。“满大街都是拿着手机等专车的。”许多的哥抱怨，自从专车出现，自己的月收入大幅减少，工作量却几乎增加了一倍。可与之相对应的是，人们越来越青睐手机约车，认为其比出租车便宜、叫车更快以及服务更好。用户数量的增长和用户习惯的改变，倒逼监管层重思出租车改革。在交通运输部下发上述两个征求意见稿之前的10月8日，上海市交通委员会率先表示已向滴滴快的发放互联网专车平台的牌照，对约租车行业发展实施准入管理。按照监管部门的思路，此次改革原则是“鼓

10月8日，央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作，交易金额为1200亿元，中标利率为2.35%，较上次下降35基点。这是央行本月第一次进行公开市场操作。9月，央行共进行了8次公开市场操作。前6次均为7天期逆回购，后2次为14天期逆回购。今日，9月24日发放的800亿元逆回购到期，故央行本周净投放金额为400亿元。另有9月29日发放的400亿元逆回购将于10月13日到期。市场人士分析认为，今日央行继续进行较大规模流动性投放，既有助于机构应对节后的还款压力，又释放出流动性宽松信号、引导市场预期。此外，央行在上月末进行了两次14天期逆回购之后又重启7天期逆回购，资金操作期限的缩短意味着季末流动性维稳期已过，也表明其对中长期流动性持乐观态度。与此同时，今日人民币中间价下降了108个基点，报6.3505，较节前上涨了0.17%。人民币贬值预期趋缓，预示外汇资金流出压力减轻。昨日公布的外储数据虽然连续第5个月下降，但降幅已呈回落趋势，对国内的流动性预期是利好。同日，央行发布公告称，因上月银行体系流动性合理充裕，中国人民银行未开展中期借贷便利和常备借贷便利操作。9月末中期借贷便利余额4900亿元

持续拉动经济增长的因素应该是健康和可持续的“三大发动机”，即制度变革、结构优化、要素升级。在过去30多年中，中国经济总体是呈周期性波动。在周期性波动中，一般说经济下滑到底部后还会反弹到原来的高度，但这次不一样，不仅有周期性的波动，且经济增速在换挡。这意味着经济下来后不一定能反弹到原来高度。回顾历史不难发现，中国经济在2010年第一季度GDP增速达到了一个阶段性峰值：12.1%；此后开始下行，一直下滑到2014年的7.4%，2015年第一二季度，进一步下降到7.0%。也就是说，中国经济持续下滑了5年时间，GDP增速下降幅度约40%。另一种说法是从2007年算起。因为当年GDP增速最高达时到了14.2%，随后因受到国际金融危机影响，GDP增速开始下滑。如果这样计算，本次下滑时间已持续了8年，GDP增速下降幅度超50%。三个短期因素为什么中国经济下行时间这么长、下降幅度这么大且尚未探底成功？通常，需求边因素大多是短期因素，供应边因素是长期因素。短期因素是指“三驾马车”，很多人对“三驾马车”存在认识误区，以为经济增长的动力就只有“三驾马车”，外需不行就扩大内需，投资不行就拉动消费。严格来说，“

中国9月财新制造业PMI终值47.2，略超预期，但是连续第7个月低于50荣枯线，创2009年3月来新低。中国9月财新制造业PMI终值47.2，预期47.0，初值47.0；8月终值为47.3。同时公布的还有中国9月财新服务业PMI为50.5，前值51.5。中国9月财新综合PMI48.0，前值48.8。最新调查数据显示，中国制造业运行出现2009年3月以来最显著放缓，新业务总量录得逾三年来最大降幅，当中部分原因是新出口业务量大幅加速下滑，产出因此创下六年半以来最显著收缩率，用工数量也录得2009年初以来最大降幅。生产需求下降，企业继续压缩采购，而销售欠佳更导致成品库存在9月份创下逾三年来最大积压率。不过，今日早些时候公布9月官方PMI却小幅回升。9月中国官方制造业PMI为49.8%，比上月微升0.1个百分点，也是最近四个月以来首次回升。此外9月官方非制造业PMI53.4，前值53.4。财新智库首席经济学家何帆博士评论中国通用制造业PMI数据时表示：“9月财新中国制造业PMI终值报收47.2，略低于8月水平，表明制造业增长仍然低迷，但下降趋势有所减缓。当前制造业正处于结构调整的关键时期，需求