本周纽约油价出现罕见的“大起大落”行情，上周初跌破每桶40美元关口，创下6年多来新低，8月27日、28日两个交易日又大涨约17%。28日收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨2.66美元，收于每桶45.22美元，涨幅为6.25%。10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.49美元，收于每桶50.05美元，涨幅为5.24%。分析人士指出，原油市场总是反应过度，由于坏消息已经在油价中体现，油价最糟糕的时候或已度过。市场反应过度资深交易员杰弗里·格里斯曼告诉中国证券报记者，原油市场总是过度反应。油价之前跌破40美元就出乎他的意料，他认为那个下跌“很疯狂”。这次的反弹幅度也大得惊人，在他看来，这两天反弹过快过大，也许还会持续几天，他预计纽约油价在年底有望反弹至48-50美元，并且不会再下40美元。从事能源交易的分析资本管理公司合伙人杨涛表示，27日的经济数据向好和全球股市走高成为油价反弹的导火索。美国商务部当天公布的首次修正数据显示，今年第二季度美国实际国内生产总值按年率计算增长3.7%，较第一季度0.6%的增速加快，增速高于市场预期。美国劳工部公布的报告显示，在截至8月22日

预计在今年剩下的时间里，亚洲地区黄金需求有望企稳回升黄金市场“东消西长”，需求冰火两重天世界黄金协会最新公布的2015年第二季度《黄金需求趋势报告》数据显示，当季全球黄金需求同比下降12%，主要源自印度与中国消费者的需求下滑。而占黄金总需求过半的金饰需求缩减幅度更为显著，同比减少了14%。印度方面，第一季度的极端天气使得印度部分地区遭受了非季节性暴雨和冰雹的侵袭，农作物损失惨重；第二季度的高温干旱更是使得印度首要黄金消费群——农村居民消费雪上加霜，遭遇极端气候接连袭击的印度农村消费者对经济前景比较悲观，而收入的大幅下降也极大地打击了该地区的金饰需求。此外，在印度本年度的年历中，6—11月无适宜婚嫁的黄道吉日，因此与婚礼相关的金饰需求更为疲软。从而导致第二季度印度金饰需求同比出现了23%的下滑。中国方面，股市剧烈波动或许是影响黄金需求的最大因素。今年4月至6月中旬，中国股市表现异常亮丽，上证指数飙升至7年新高，吸引投资者纷纷将资金投入股市追寻更高回报率。而当6月中旬股市开启暴跌行情后，投资者信心受挫，也没有足够的资金再周转于其他市场，甚至不得不从贵金属市场调配资金以防风险进一步扩大。另外

俄罗斯多位能源专家周四(8月27日)在接受俄罗斯国家通讯社访问时一致指出，即使俄罗斯削减原油产量，国际油价也不会受到有效提振，俄罗斯应当继续推高产量来抢占市场份额。市场人士分析，只有石油输出国组织(OPEC)主动降低产量，油价才能真正走出困境，但目前来看，OPEC并没有计划召开紧急会议。OPEC成员国委内瑞拉和厄瓜多尔一直积极要求召开紧急会议，委内瑞拉总统马杜罗(NicolasMaduro)曾多次要求俄罗斯加入OPEC来影响油价。俄罗斯能源顾问公司CreonEnergy主管FaresKilzie称：“目前原油的供应过剩问题过于严重了，这在过去30年都不曾有过。目前看来，能帮助油价的只有OPEC方面主动减产。”VygonConsulting执行主管GrigoryVygon同时表示：“俄罗斯对油价从来没有很大的影响力，我们主动减产对国际油价也于事无补。更重要的是，从技术角度来看我们也没可能在短时间内大幅削减产量。”他补充道：“市场已经呈现出OPEC召开紧急会议的需求。在2008年油价暴跌时，OPEC曾两次召开紧急会议，完成了两次减产，包括2008年12月中那次日均420万桶原油的减产措施，

有媒体报道，石化行业“十三五”初稿已经形成，煤化工受到重点“关照”，这对我国新兴的现代煤化工行业，无疑是重大利好。笔者认为，现代煤化工作为新兴产业，自然应该得到“关照”。但是“关照”什么，怎样“关照”，却值得认真研究。或许在一些方面看来，多给一些企业核准煤化工项目的“路条”，多给一些地方布局煤化工项目的许可，就是对煤化工的重点“关照”。其实不然，从现有的一些煤化工示范项目来看，如果仅仅从发“路条”、批项目的角度“关照”煤化工，其结果反而可能是害了这些企业和地方。笔者认为，政府方面和决策机构对现代煤化工应重点从以下三个方面给予“关照”。第一，合理布局是根本。布局不当，危害甚大，这是不少已建成的煤化工项目的深刻教训。现代煤化工是资金密集型、技术密集型的产业，企业承担的风险十分巨大，一旦失败，后果不堪设想。而好的选址是项目成功的基础。此前一些煤化工项目就因布局不科学、选址不恰当而十分苦恼，代价沉重。比如有的项目因选址于煤源、水源、市场“三不靠”的地方，项目建成后运行成本过高，企业经济效益大打折扣;有的项目因远离城镇使得员工生活极不方便，企业因此难以留住人才等等。因此，现代煤化工选址一定要兼顾

近期铁矿石市场再次进入震荡下滑的趋势，港口现货报价已连续四天下降，京唐港PB粉价格由420元/吨下调至目前的405元/吨，累计下滑15元/吨。铁矿石期货主力合约震荡走强，日内成交偏淡，尾盘减仓收于373元/吨。业内人士预计后期铁矿石市场仍将面临较大的压力。卓创资讯分析师张欣欣表示，从供应方面来看，铁矿石供应量仍居高不下。近期全球主要铁矿石生产企业纷纷发布了半年报，产量环比均有所增长，为了在铁矿石价格持续下跌的背景下提高盈利水平，四大矿山均降低成本，一年内生产成本普遍下降了10美元/吨左右，且这些企业纷纷表示将继续扩产。从需求方面来看，世界上铁矿石最大的消费国中国的需求力在不断下降。目前国内经济依然表现低迷，用电量和发电量均负增长，铁路货运量持续下降，8月份财新中国制造业PMI创下2009年以来的新低，这些都反映出对钢铁的需求缩减。从钢铁下游看，今年前七个月造船业新接订单数量同比下滑七成，手持船舶订单量也减少超过10%，房地产销售虽然有所好转，但房企投资仍然在减少。从外矿发货量来看，上周巴西铁矿石发货总量为703.9万吨，环比增121万吨；澳洲港口铁矿石发货总量为1592万吨，环比增26

本周，在全球金融市场大幅下挫的背景下，作为避险资产的贵金属不涨反跌。本周前三个交易日，伦敦金现货与COMEX黄金期货主力合约累计均下跌逾3%。同时，伦敦银现货与COMEX白银期货主力合约本周前三个交易日累计跌幅分别为7.82%、8.29%。昨日，截至记者发稿时，国际贵金属市场小幅反弹，而当天沪金期货主力合约1512继续下探，本周以来累计跌幅为2.5%，沪银期货主力合约1512本周以来累计跌幅近6.5%。为何在金融市场动荡，市场避险情绪上升的情况下，境内外贵金属价格却步步下探？对此，骐骏投资交易部经理刘秀集表示，在全球金融市场动荡的情况下，投资者短期会有配置黄金资产的需求，但这种需求的出发点是避险，而非赚取金价上涨带来的利润，本质上黄金仍缺乏上涨的源动力；而白银的工业属性强于避险属性，所以其价格往往会跟随其他金属下跌。上海中期期货研究所副所长李宁对期货日报记者表示，虽然本周以来国际金融市场一度大跌，反映市场恐慌情绪的VIX指数一度大涨，但黄金经历了上周的一波上涨之后，市场心态已经发生变化。近日，金价走势在技术上已显现疲态，24日Au1512合约的一根高位十字星显示市场做多意愿并不强烈。此

在世界铁矿石“四巨头”：力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG中，淡水河谷来自巴西，必和必拓、FMG均为澳大利亚土生土长的企业，而力拓尽管总部位于英国伦敦，其澳洲业务也是重中之重。随着铁矿石价格的暴跌，澳元、巴西雷亚尔兑美元汇率数月来也是一路走低。8月24日，澳元兑美元汇率1:0.7234，雷亚尔兑美元汇率1:0.2815。必和必拓（BHPBilliton）铁矿石总裁吉米?威尔森（JimmyWilson）曾撰文指出，随着中国工业化进程的趋缓，全球铁矿石价格正经历“均价回归”的过程。《第一财经日报》记者从相关分析师处也了解到，目前对于铁矿石价格的理性区间为45~60美元。巴西的大宗商品依赖症巴西国家地理统计局（IBGE）数据显示，2014年巴西矿产品出口占出口总额的22.3%，其中，巴西对中国出口铁矿石占铁矿石总出口的32.8%。在素来以“大宗商品依赖症”闻名的拉美地区，铁矿石价格的下跌显然让巴西很不好过。社科院巴西研究中心执行主任周志伟对《第一财经日报》记者表示：“包括铁矿石在内，大宗商品价格的下降对巴西经济有比较大的影响。毕竟铁矿石、农产品如大豆是巴西的拳头产品，价格下降实际上从今年年初开

央行降息降准的消息给商品市场带来一定提振，螺纹钢期货于周二夜盘阶段震荡反弹，但利好效应未能在周三交易时段延续，反而给了空头较好的做空点位。周三螺纹钢期货主力1601合约全日微跌4元/吨或0.21%，收报1937元/吨。据银河期货分析师白净介绍，26日唐山燕钢普方坯中标价1768C出厂，较上期低42元，比当前本地出厂价高48元；京津冀地区建材开工率为61.49%，降1.86%，其中唐山地区开工率为57.95%，降3.41%，调坯开工率为30%，降13.33%。现货方面，主导地区建材价格弱势运行。北京大螺纹主流报价低位运行1990元/吨，降10元/吨；唐山三级抗震主流报价1980元/吨，降30元/吨；上海地区主流报价在2050-2090元/吨，降20元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1930元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2020元/吨。“目前下游对坯料按需采购，受需求疲软拖累，商家后市信心不足。近期市场成交减缓，建材成交转弱，市场心态再显悲观、多观望，受制于整体需求形势仍较弱。伴随阅兵限产及工地停工临近，下旬供需两弱

昨日，国内期市全线大跌。铁矿石期货挂牌的12个合约中，半数跌停，主力1601合约周一开盘不久即跌停，盘中虽多次开板，但力度不大，收盘仍以362.5元/吨的价格报收跌停。这是该合约三周来的最低价位。资金流向上看，昨日黑色板块未见明显的资金流入和流出。板块内同样面临跌停命运的品种，除了铁矿石期货外，还有螺纹钢、焦煤和热轧卷期货。当日，新加坡交易的9月铁矿石合约跌5%，至每吨50.59美元。自从7月份触及的十年低位44.10美元/吨以来，铁矿现货价格已经反弹超过25%。多位分析师将下跌原因归咎于正在恶化的市场情绪：中国制造业数据的疲弱让市场对未来经济增速放缓更加担忧，中国需求缩水引发了人们对全球供应过剩形势的焦虑。国信期货矿钢分析师施雨辰表示，国内经济依然不容乐观，国外市场也表现低迷，投资者信心不足。上周五公布的数据显示，8月财新中国制造业PMI创下2009年3月以来最低记录，且连续6个月处在荣枯线下方，而产出指数创45个月新低，新订单指数创三年低位。基本面的供需情况也令铁矿石市场雪上加霜，“国际铁矿石企业普遍维持降本增产的目标，无论是巴西淡水河谷还是澳大利亚的力拓、必和必拓、FMG，其二季

受中国央行“双降”等利好刺激，8月25日全球大宗商品价格全线反弹，但仍有不少品种位于价格低位。有分析认为，主要原因在于市场供需不平衡，而中国经济增速放缓所带来的需求减少也是不容忽视的价格影响因素。原油价格跌跌不休伦敦布伦特原油价格今年来不断下跌，8月24日已达到每桶42.69美元，创今年新低。近期石油输出国组织欧佩克（OPEC）虽然对油价下跌表示担忧，但要求其改变不减产的立场仍然希望渺茫。尽管年初以来原油需求一直在增长，但是仍旧无法吸收大量的过剩供给。无论是欧佩克国家、俄罗斯，还是美国的页岩油，现在都正在开足马力生产，原油供过于求的局面在短期很难得到改变。欧佩克最新一份报告显示，7月欧佩克国家原油日产量上升至超过3100万桶，是2012年5月以来最高水平。市场预计，下半年的过剩产能将高达每天200万桶。一些欧佩克国家认为，中国对原油的需求仍在不断增长，但是，市场对中国原油需求处在密切关注之中。分析认为，全球范围内一些炼油厂设备一旦开始进行季节性维修升级，预期供给量将会在未来几个月中出现下降。此外，市场分析认为，一些对冲基金过度做空油价使得原油价格进一步承压，去年6月以来的颓势短时间内将