本周，一系列国内外数据将继续拉开5月经济的面纱：继昨日中国进出口数据率先亮相后，5月通胀及工业、投资、消费数据将分别于周二、周四登场。海岸的另一边，美国LMCI、零售销售、PPI及密歇根大学消费者信心指数等数据也将于本周陆续出炉。中美多宗重磅数据并发，大宗商品市场将迎来新一轮暴风雨洗礼。 中国经济数据密集登场 周一国内大宗商品市场多数下跌，除甲醇、玻璃、沪铜、沪镍、沪锡外，国内工业品期货几乎全军覆没。分析师认为，中国5月份进出口数据双双回落是诱因之一。 中国海关总署数据显示，5月美元计价中国出口同比下降2.5%，进口同比下降17.6%；当月贸易顺差扩大至594.88亿美元。其中，进口数据为连续第七个月持续下跌，拉动经济的三驾马车之一——消费继续萎缩。出口数据连续第三个月呈下滑态势，跌幅低于预期。5月份进出口额为2月以来最大跌幅，显示5月中国经济仍未起色，594.88亿美元的贸易顺差为月度贸易顺差有记录以来的高位水平。 浦发银行周一分析称，海外经济低速复苏使中国出口数据有所企稳，但进口数据在上年低基数下跌幅扩大，反映国内投资前景依然黯淡。 “根据5月份已公布的欧

6月5日消息，商品早盘集体回调，品种大多收绿。午后，商品跌幅整体有所收窄。 分版块看，金属板块，除沪铅小幅翻红外，全部收绿，其中沪锌和沪铜跌幅较大。能源化工板块PVC和动力煤跌幅较大，PP和塑料涨幅居前。农副板块中大豆和玉米跌幅较大。 对于铜，采矿设备生产商JoyGlobal公布，截至5月1日的第二季获利几乎减少一半，主要因矿产品价格疲弱导致客户削减支出。其他市场消息方面，美国股市周四下滑，因在周五就业报告发布前有紧张情绪，且对希腊同债权人是否能达成救助协议的不确定性犹存。 另外，国际著名的评级公司穆迪投资者服务公司(Moody'sInvestorsService)在最新的全球基本金属工业报告展望中表示，不看好未来12-18个月的基本金属表现，该机构认为由于全球经济复苏的不确定性，包括铜、锌、镍在内的基本金属将面临下行风险。 对于玉米，我国目前不仅大量进口美国高粱，对澳大利亚和阿根廷高粱的进口合同数量也已创下纪录，2014/2015年度我国进口高粱数量预计将达到900万吨以上的水平。 与此同时，我国进口饲用大麦也将出现明显增长，预计达到600万吨。虽然2014

期货实战排排网展示账户上周有两个主要特点：一是累计净值排名前十的账户，无一例外均以股指期货为主要操作品种；二是股指期货日内波幅增大，给日内交易者创造了更多上榜的机会。 截至2015年6月5日，期货实战排排网注册用户总数4895个，参与展示的有效用户总数3440个。其中，参展基金账户240个，占比6.98%；程序化交易账户760个，占比22.09%。 截至6月5日，展示账户盈利总额约95.870亿元，亏损总额约90.679亿元，如果排除手续费因素，展示账户利润约为5.191亿元。上周展示账户盈利总额3.381亿元，亏损3.202亿元，利润0.187亿元；程序化组上周盈利1.312亿元，亏损1.035亿元，利润0.277亿元。 截至6月5日，参展盈利账户1140个，占比33.1%。与前几周数据相比，上周盈利账户数量和占比均有下降，但总体盈利增加，个别账户特别是程序化少数账户表现突出，实现了净利润的大幅增长。 上周期货实战排排网累计净值排行榜上，以高频交易为主的奇获投资系列有两个产品上榜，特别是“奇获投资4号”近期专做上证50股指期货，以2.67707的累计净值稳居榜首

牛市背景下，股指期货波动率直线上升，市场赚钱效应凸显，再加上国内金融期货家族的不断壮大，吸引不少投资者参与金融期货交易，使得5月全国期货市场成交额达到71.28万亿元，同比增长280.46%。 “国内金融期货成交额占比迅速攀升将会给期货市场、期货公司带来新一轮洗牌。”业内人士指出，券商系期货公司受益于金融期货发展将会继续领先，传统商品系期货公司可能会有所落后。未来期货市场逐渐向机构化、金融产品化演变，大金融时代将会凸显。 金融期货成交占比迅速攀升 中国期货业协会发布的最新统计资料显示，5月全国期货市场成交量为2.97亿手，成交额为71.28万亿元，同比分别增长67.89%和280.46%，环比分别下降13.06%和增长10.56%。 其中，金融期货延续火爆交易局面，成交量、成交额分别为0.42亿手、59.75万亿元，同比分别增长201.48%和564.54%，环比分别增长6.47%和14.17%。值得一提的是，5月金融期货成交总额占到全国期市成交总额的83.84%，这一比例较4月扩大2.65个百分点。 具体来看，成交量方面，中证500股指、上证50股指和10年

在经历了一波快速杀跌之后，国债期货终于迎来反弹，市场也看到久违的曙光。国债期货这波下跌可谓速度快、跌幅深，之前我们就提示过这种快速深幅调整是不可持续的，虽然TF1509在下跌过程中跌破了年线，让一些人认为债券牛市格局已变，但我们也应看到，期债流动性依然不佳，跌破年线并不意味着牛市改变，况且当天尾盘基本收于年线上。随后，央行进行定向PSL，技术、时间点与政策产生共振，期债应声而上。随着利空逐渐消化，期债有望恢复上行。 而股市在经过几天纠结之后，于上周五高开站稳5000点，上方目标直指2007年高点。股市牛势特征尽显，任何压力位似乎都无压力感。但是在牛气冲天的行情中，我们应该保持一份冷静，正如在期债大幅下挫行情中我们应保持一份乐观一样。股市大牛行情已经是十分明显的，但是大牛市并不意味着行情会一往直前，期间会经历无数次的调整行情。 近期央行主要进行了两项操作，一是定向正回购，回笼千亿资金，此举造成股债双杀，被市场解读为央行收紧货币政策的信号；二是通过PSL方式释放1.5万亿流动性，相当于两次降准，并将PSL利率降至3.1%，明显低于去年支持国开行棚户区改造的1万亿3年期PSL，

6月5日，隔夜、1月、3月、6月、9月Shibor分别上涨0.4、1.1、0.25、0.17、0.1个基点，报收1.051%、2.365%、2.885%、3.197%、3.338%。1周、2周、1年Shibor分下跌5.2、16.2、0.2个基点，报收2.07%、2.471%、3.4%。图为Shibor：隔夜与1周利率表为Shibor利率（人民币）报价 经过三次降息，货币利率已经大幅下行。尤其是Shibor对降息的反应较快，降息预期带来的足够宽松的货币环境，冲销了股市暴涨吸虹效应。货币在投资领域的能量远远超出在实体经济的能量，股市连续暴涨直上5000点。楼市也开始企稳，部分城市甚至出现飙升。在实体经济方面，经过半年的累积效果，实体经济开始出现回暖迹象，5月PMI指数为50.2%，环比微升0.1个百分点，高于临界点，表明制造业小幅扩张。 较为密集的货币政策导致短期货币资金大幅溢出，短期投资吸引了绝大多数的资金，而实体经济吸纳资金力度相对较弱。从PMI分项指数来看，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数均高于临界点，表明制造业生产、需求与交货时间出现加快迹象。但是这并未让企