近期，美元指数连续走强。7月17日，美元指数上涨0.3085点或0.32%，至97.9635点，盘中一度逼近98点大关。据中国证券报记者统计，从6月18日的阶段低点算起，美元指数已经累计上涨近4%。美元有望触及前高就在美元指数走强时期，大宗商品表现整体弱势。以国内期货市场为例，文华工业品指数自6月初以来已下跌逾9%，农产品指数虽相对抗跌，近一个月也录得3%的跌幅；贵金属表现也同样弱势，沪金1512合约已从5月18日的阶段高点下滑7.62%，同期沪银1512合约跌幅更是高达13.79%。中粮期货研究院总监曾宁在接受中国证券报记者采访时表示，美元走强主要是因为美国经济进一步复苏，美联储加息的信号越来越强。“一方面，美联储主席耶伦在参加美国参议院银行业委员会听证会时表示，美国经济和劳动力市场都在改善，相信通胀将逐步重返2%的目标，今年的某个时间加息可能是合适的举动。耶伦的证词暗示了美联储年内加息的可能性，支撑了美元。另一方面，欧洲由于希腊问题正焦头烂额，欧元受到冲击走弱。在目前这种经济背景下，美元走强预计将对商品价格形成压力。”南华期货研究所高级总监曹扬慧表示。历史上来看，美元指数的周期和大

上周，鸡蛋1509合约期价围绕4150元/500千克的整数关口窄幅波动。在历时近一周的多空争夺战中，多头表现占优。价格方面，主力1509合约上周五收盘价较前一周上涨36元/500千克，涨幅为0.87%。1601合约涨幅更为明显，周内涨幅达到1.53%。笔者预计，经历一周的调整，鸡蛋期价将突破上行。上周五多头奋力抵抗，蛋价获得支撑上周三、周四是鸡蛋期货市场多空争夺最为激烈的时段，1509合约多空双方轮番增仓，蛋价区间波动。临近周末，股市企稳后快速拉升，受股市提振，1509合约与豆粕、豆油相比表现偏强。上周五早盘，农产品中的豆粕、豆油价格快速回落，鸡蛋价格也随之回落。但从当日的表现来看，1509合约日内最低仅下探至4130元/500千克的价格次低点，其后多头护盘,带动价格再度回归至4150元/500千克。连续三天，1509合约的多头在这场激战中占据优势。另外，结合现货市场的情况，1509合约在现货报价企稳的支持下表现坚挺。近期，鸡蛋基本面消息多空参半，而1509合约能守住4150元/500千克的平台，会对现货市场空头造成心理压力。蛋价企稳，贸易商看涨后市上周，国内鸡蛋现货报价企稳后继续上扬

大宗商品今日涨跌互现，午后多数走高。其中，涨幅方面，玉米涨2.63%，燃料油涨1.81%，沥青涨1.34%，螺纹钢涨1.11%。跌幅方面，豆粕跌1.48%，菜粕跌1.25%。本月以来，全球金融市场经历了一连串的“大事件”，股市、汇市接连“受惊”，大宗商品市场也受到波及。上周初，在希腊债务谈判和国内股市等因素影响下，大宗商品就一度全线受挫。周三晚间，美联储主席耶伦在国会作证时的讲话推高美元指数，使得以原油为首的大宗商品以及非美货币又一次集体“遭虐”。招商期货宏观分析师钟振图表示，短期来看，原油价格因美元走强而受到打压。长远来说，原油价格也因库存居高不下以及伊朗即将重回国际市场而难以抬头。此外，美联储在周三呈递给众议院金融服务委员会的报告中称，美联储的政策料将与欧洲、日本和其他央行背道而驰，这种政策的分化也在逐渐推高美元汇率，并拉低美国出口和经济增长。而且希腊问题的风险尚未完全消退，投资者对美元的避险需求依然存在。芝华数据投资策略高级经理阎文杰表示，随后如果美元越走越强，大宗商品中，除了原油，颇有代表性的铜、贵金属以及非美货币前景都堪忧。“目前大宗商品的主要需求国经济放缓，供大于求的局面持

后期不排除跟跌的可能为防止国内经济增速下行过快，今年以来政府频吹政策暖风，不过，“丰满”的预期无法令“骨感”的现实在短期内达到“增肥”的效果。黑色系产业链自步入消费淡季便深陷“寒冬”之中。用钢行业延续弱势局面作为钢材消费大户的房地产行业，今年上半年偏弱运行。近期公布的数据显示，房地产投资增速下滑未有止步迹象，1—6月，全国房地产开发投资同比增长4.6%，增速比1—5月回落0.5个百分点。其中，房地产开发企业房屋施工面积同比增长4.3%，增速比1—5月回落1个百分点，且房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%，降幅比1—5月扩大2.8个百分点。整体来看，用钢行业发展疲弱，并未迎来大逆转。钢厂亏损加重，限产幅度提升高温天气到来，使得原本低迷的钢材消费雪上加霜，加剧了钢市的供应过剩，导致钢价持续下滑。据显示，截至上周，国内钢材价格综合指数报于78.43点，较今年年初的跌幅显著。而受钢价持续走低影响，今年前5个月，中钢协统计的101家会员钢厂实现总营业收入1.3万亿元，同比下降16.9%。其中，因为钢价低迷造成的主营业务亏损额达到164.81亿元，增亏103.61亿元。在行业巨亏之下，钢厂

近期的大宗商品暴跌一方面与其行业基本面较差有关，另一方面也与股市下挫导致的市场恐慌心理有关。市场担忧股市暴跌会引发流动性危机，因此商品价格大幅下挫。展望后市，决定大宗商品价格的依然是供求关系。从现有数据来看，虽然货币政策依然保持宽松，财政政策刺激力度在加大，但是并不能改变经济内在的下行趋势。在产能过剩的局面没有根本性改变的情况下，大宗商品可能还会继续下探，直至实力较弱企业彻底破产，行业彻底出清。7月8日，期货投资者王琦（化名）在微信朋友圈中晒了一张满盘皆绿的期货报价截屏图。“这种现象非常罕见，估计一辈子也就这么一回了。”他告诉《国际金融报》记者。当日，国内期货市场动力煤、甲醇、铁矿石、天然橡胶、白银等近30个期货品种主力合约跌停，而国内现货市场钢铁类商品除铁矿石外其余商品价格均创10年新低，其他代表性商品诸如焦炭、镍也创10年新低，炼焦煤、水泥、燃料油价格触及5年最低位，铜、皮棉、菜籽油等价格触及3年最低位，PTA的价格距离1月份创下的5年最低位仅一步之遥。“7月6日开始，商品市场就已出现跳水，7月7日夜盘，国内商品期货市场几乎全线大跌。”王琦说，“6月中旬开始，我手中一直持有铁矿石期

中国有色金属工业协会再生金属分会近日发布废旧有色金属现状和趋势预测情况称，2014年国内主要废有色金属回收量约为798万吨，占再生金属原料供应量60%以上。初步估算，2015年国内废有色金属回收量将继续保持稳定，大幅增长的可能性较小。预测文章称，2014年我国十种有色金属产量为4417万吨，同比增长7.2%，再生有色金属工业主要品种(铜、铝、铅、锌)总产量约为1153万吨，同比增长7.5%。其中再生铜产量约295万吨，同比增长7.3%，占精铜产量的37%；再生铝产量约565万吨，同比增长8.7%，占原铝产量的23%；再生铅产量约160万吨，同比增长6.7%，占铅产量的38%；再生锌产量133万吨，同比增长3.9%，占锌产量的23%。2014年国内主要废有色金属回收量约为798万吨，占再生金属原料供应量60%以上，其中废铜回收量约为135万吨，废铝回收量约为370万吨，废铅回收量约为160万吨，锌回收量约为133万吨。据预测，2015年中国再生有色金属的需求量不会有显著增加，市场价格也不会有明显提高。国内有色金属制品的消费量和社会积蓄量不断增加。初步估算，2015年国内废有色金属回收量将

经过5月份震荡调整后，6-7月份铝价走势可谓庐山瀑布般的飞流直下三千尺，众多商家资金压力愈发明显。7月6日铝市返场之后，铝价一路狂跌，从7月3日均价12510元/吨降至7月8日12040元/吨，下跌幅度达到470元/吨，由于铝价快速下滑，市场畏跌情绪渐浓。国内铝市整体出现供需两淡局面，石油焦市场亦呈现出“你看我，我等你”的局面。买卖双方展开博弈，致使主营单位及地炼石油焦市场轮番下行，到目前甚至形成一种恶性循环态势。电解铝市场量价变化情况决定石油焦及炭素行业命脉经过5月份震荡调整后，6-7月份铝价走势可谓庐山瀑布般的飞流直下三千尺，众多商家资金压力愈发明显。7月6日铝市返场之后，铝价一路狂跌，从7月3日均价12510元/吨降至7月8日12040元/吨，下跌幅度达到470元/吨，由于铝价快速下滑，市场畏跌情绪渐浓。国内铝市整体出现供需两淡局面，石油焦市场亦呈现出“你看我，我等你”的局面。买卖双方展开博弈，致使主营单位及地炼石油焦市场轮番下行，到目前甚至形成一种恶性循环态势。6月份铝企氧化铝采购成本下降明显，同时部分企业成功签订直购电协议，生产成本进一步下降，截至月底，电解铝企业算数平均生产

根据中期协数据，今年上半年国内期货市场累计成交量达到16.96亿手，累计成交额353.68万亿元，同比分别增长62.59%和205.76%。其中，金融期货成交额达到318.31万亿元，占据期货成交总额的90%。 从世界范围来看，金融期货因涉及面广和流动性好等原因，长期占据着期货交易的主导地位。金融期货诞生于上世纪70年代，第一张金融期货合约为CME开出的外汇期货合约。之后各交易所又陆续推出了国民抵押债券、利率和股指期货等合约。金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的发展格局。目前，在国际期货市场上，金融期货的主导地位不可动摇，并且对整个世界经济发展产生了深远的影响。 那么，在金融期货咄咄逼人的强势面前，商品期货的魅力还在吗？回答是肯定的。只要商品生产不停止，商品期货交易的需求就不会消失。美国轻质原油、北海布伦特原油、美豆和伦敦铜等这些相关的行情信息一直都是产业客户、金融机构、投资者、政府、研究机构关注的。总之，商品期货的影响力不会消亡，它会长期存在。 但面对金融期货的蓬勃发展，国内商品期货交易所不得不思考如何使自身更具“魅力”。国内商品期货市场一直在致力于

今年，中国有望在全球金属市场的历史上留下重重的一笔——中国在铜市场担当的角色从以往的基本面驱动力，转变为真正的价格推动者。沪铜(40670,210.00,0.52%)成了主角，国际铜价沦为配角。 今年以来的短短6个月间，中国掀起的资产抛售风暴两度波及大洋彼岸的发达国家市场，国际铜期货交易员们紧盯着亚洲交易时段表现活跃的沪铜价格变动。 麦格理在上周发布的研报中详细描述了两个市场的关联表现：在上期所日内交易时段，国际铜期货低开。上海日内交易收盘后，国际铜价震荡企稳。但在上期所夜盘开市前的外盘交易时段，在沪铜夜盘抛售狂潮袭来之前，国际铜期货价格进一步下挫。在上期所夜盘开市后仅仅一个半小时，沪铜就被打到了6%的跌停板上。 至于这场抛售潮的背后，路透社专栏作家AndyHome发文称，就像今年1月一样，卖出看跌期权持有者的行动加剧了国际铜期货的抛售。这和上海期货市场不一样，中国没有铜期权产品。 随着国际铜价重挫，大量资金量进入看跌期权市场。这也体现在了外盘铜期货的持仓量上(见下图COMEX铜持仓)。场外期权市场的头寸可能更大。 当然，可双向操作正是期权产品的特征。因此，沪铜在上周三下午下跌，就会

本周以来，包括美国6月零售销售数据、中国年中经济数据等在内的重磅数据陆续发布，商品市场迎来重磅冲击。这些数据背后，反映了决定商品市场走势的两个关键因素——中国需求、美联储加息预期。分析人士指出，短期来看，中国经济处于转型轨道中，需求没有重大变化，中国因素对商品的影响较为平稳；而美联储加息预期对商品影响较大，短期来看，商品市场在探明底部前可能有一波上涨机会，当前的价格下跌可能意味着较好的买入机会，未来三个月是商品投资的关键期。商品市场迎密集重磅数据 7月15日，国家统计局透露，中国二季度GDP增速为7%，与一季度增速持平，好于市场预期。此外，6月份工业生产增速回升，投资增速下滑幅度进一步收窄，都一并印证经济已经筑底企稳，下半年增速有望回升。 据初步核算，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。 在超预期的重磅经济数据发布之后，7月15日的商品期货市场涨跌互现。其中，有色金属表现较为抢眼，煤焦钢表现较为弱势，螺纹1510合约、焦炭(803,-5.00,-0.62%)1509合约、热卷1510合约分别下跌1.