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国际大宗商品价格截止到7月中旬呈现两极分化走势,铜和其它工业金属普遍下挫,玉米和大豆等农产品价格大幅上扬,中国“空铜派”转战农产品。铜价之前大幅下跌,中国的“空铜派”变得更加谨慎。由于铜价已经处于低位,政府加大刺激经济的力度也可能导致铜价上涨,因此他们不愿意继续做空铜。一位组合经理称,“中国经济前景不明确。现在不是大规模做空铜的时候,因为中国经济有可能会转好。”中国是全球最大的铜消费国,中国经济增长放缓已经导致伦铜价格上周跌至5191.5英镑/吨,创6年低位。该组合经理称,只有当伦铜价格反弹至6000英镑/吨以上,他们才增加新的空头头寸。由于农产品对经济增长不敏感,以及厄尔尼诺的冲击风险,中国的基金增加一些农产品多头头寸。另一只基金的分析师称,“由于今年天气异常,许多投资者热衷于做多农产品。”气象局称,今年存在强烈的厄尔尼诺天气风险,这能够导致亚洲和东非炎热,南美多雨。新湖期货首席农产品分析师ShiYan称,“厄尔尼诺天气可能导致农产品供给下降,农产品价格总体呈上升趋势。”尽管政府的库存创纪录,但是干旱天气已经影响到了中国东南部玉米种植带。组合经理称,“当库存下降的时候,我们就做多农产
发表时间:2015-07-29对于弱势的黑色产业链来说,2014年4月份开始至今,期货价格日线周期上没有出现过上涨趋势,走势在下跌趋势与震荡中来回转换。笔者试图回顾本轮共三个阶段的下跌,以期发现每次下跌的原因,从而对未来的价格走势作出一定的判断。第一阶段:房地产市场遇冷和铁矿石过剩是主因在2014年4月份这次螺纹钢期货拐点到来之前,有如下几则消息:2014年3月份的CPI同比为2.48%,比前一个月的1.95%有所上升;外汇占款余额3月份上升2363亿元,显示资金仍然在源源不断流入国内市场;螺纹钢的终端消费向好,钢材的社会库存快速下降;供应方面,中国钢铁工业协会公布的重点企业粗钢日均产量166.9万吨,唐山高炉开工率下降,供应受到压制;铁矿石价格冲高。但基本面上出现的最大的问题是房地产销售的骤然放缓,铁矿石港口库存攀升至1.1亿吨的历史高位。做空资金2014年4月9日开始加仓,资金没有选择焦煤、焦炭,而是加仓做空了螺纹钢和铁矿石,但加仓的量并不大,螺纹钢近5%的加仓,铁矿石近3%的加仓。可能也是多头信心不足,市场价格开始回落。螺纹钢现货市场则浑然不知,螺纹钢活跃合约和螺纹钢上海现货的价差在2014年4月9日为102
发表时间:2015-07-29上海期货交易所沪铜上周五开盘延续隔夜跌势,主力合约最低到了37870元,较上一个交易日日盘跌幅超过2.7%,创六年来新低。同在24日,国际金价COMEX黄金主力合约最低到1072美元,创下5年来新低。而国际原油价格在今年一季度创下6年以来的新低46美元后,曾一度反弹到接近70美元,不过最近数周连续阴跌,7月跌势加剧,24日收盘54美元桶。黄金、原油和铜是原油和金属领域金融属性最强的大宗商品,也是最容易引发系统性行情的品种。在其领跌之下,国际CRB商品指数24日盘中创下204.77点的新低。中国是多种大宗商品的最大需求国之一。2011年以来大宗商品价格持续大跌,最主要原因是中国需求增幅下降和美元走强的预期。随着美元加息步伐临近,大宗商品全线走弱。但是,一个因素被投资者忽略:拉动中国需求的核心领域房地产正在强劲复苏,随着库销比降到一个合理水平,下一步房产投资有望加速,从而拉动需求全面回暖。原因:中国需求下降和美元升势纵观上周,大宗商品再度大跌,沪铜周跌幅6%,COMEX黄金周跌幅3%,布伦特原油周跌幅4.29%,CRB商品指数周跌幅4.43%。上周大宗商品主要受两个消息影响:美联储主席耶伦
发表时间:2015-07-28尽管2011年以来中国经济开始“减速换挡”,中国对铜的消费增长明显放缓,但是中国在铜加工方面的影响力还是与日俱增,在未来很长一段时间内依然是全球第一大铜消费国、第一大铜冶炼国。国际铜业研究组织(ICSG)最新报告预计,全球精炼铜产能至2018年将达到3020万吨,较2014年增长11%,其中有39%年产能增长来自于中国。从铜加工企业分类来看,可以分为两类:一类是以铜精矿为原材料的加工企业,实际上就是中国铜冶炼企业;一类是以精炼铜为原材料的铜加工企业,如铜杆、铜管等企业。首先分析铜加工企业的套期保值策略,即中国铜冶炼企业可能采取的对铜精矿和精炼铜的套期保值策略。中国铜冶炼企业风险敞口可以划分为上游原材料铜精矿和产成品精炼铜的双向敞口。中国铜冶炼企业的原材料大多数从海外市场采购,自产的原材料比重不足20%,而产成品出口需征收高额关税,因此产成品都是销往国内,除非来料加工或者转口贸易。针对铜精矿保值,国内铜冶炼企业需要根据自己的采购方式,如是长单还是现货贸易来确定。铜精矿采购在很多时候大部分采购量都是通过长单方式确定,而铜精矿定价是根据LME铜价倒扣铜精矿加工费(TC/RC)确定,铜精矿大多
发表时间:2015-07-28美联储还没有加息,全球资产已开始“闹翻天”:围绕大宗商品投资的避险情绪正越来越高涨,许多新兴市场货币也开始乱哄哄,敏感的市场资金早已做出自己的选择。这些资产“受伤”严重国际油价已经低位徘徊近一年的时间,如今黄金也加入了杀跌的大军。目前,国际金价创下自2010年2月10日以来的最低收盘位。美银美林表示,黄金价格不可能在美联储紧缩周期里反弹,预计金价可能会在2016年之前跌破至关重要的每盎司1000美元关口。铜价也不甘落后,上周跌幅已超过6%,创下近6年以来的新低。彭博大宗商品指数上周下跌3.3%,已经跌至2009年以来的最低水平。大宗商品价格下跌已经导致商品货币前景变得越来越暗淡,新西兰、澳大利亚、加拿大和挪威等国货币在过去3个月的表现不佳。目前,美元兑加元汇率一度刷新11年以来的新高至1.3103,分析人士担心,一旦美联储今年如期加息促使美元走强,商品货币无疑将面临更大的贬值风险。现在,许多新兴市场货币也开始跟随大宗商品而产生“异动”。拉美货币近期遭遇到严重的抛压。过去两个月内,新兴市场国家货币贬值最为明显的7大货币中有4个货币来自于拉美国家,许多币种触及或刷新多年新低。自5月中旬以来
发表时间:2015-07-27猪肉价格正在开启新一轮上涨周期,从3月中旬至7月中旬猪肉价格已累计上涨超过50%。这不可避免又引起一些“猪通胀”者对货币政策转向的担忧。根据历史经验,猪肉价格同比与消费者物价指数(CPI)同比呈较强的相关性。如果猪价快速上涨带动通胀超预期回升,货币政策也因此面临一定的变数,从而对股市再次形成负面冲击。这种担忧是有一定道理的,不过,大可不必太担心。价格主要是由供给和需求两方面决定。从供给看,当生猪存栏量和猪粮比下降到低点时,市场供给减少,当供给下降到一定程度时,猪肉价格无疑会连续上升。从需求来看,上半年中国经济增长速度站稳7%,相对平稳,消费需求有所恢复。中高端餐饮和三公消费继续压缩的空间已非常有限,猪肉需求有望企稳。综合来看,虽然由于生猪和能繁母猪存栏量进一步下降,供给因素在影响猪肉价格方面占据主导地位,再配合政策收储等因素,猪肉价格有望进一步上涨。但经济总需求依然偏弱,现在生产者价格指数(PPI)已经连续下跌了30多个月,短期内根本就没有上涨的动力。这样,猪肉价格上涨给CPI带来的影响,因为缺少“外援”,不足以对CPI形成连续有效的拉动。货币政策调控最核心的两个目标是经济增长和物价稳
发表时间:2015-07-27国内现货钢市出现短暂的“红盘上涨”,但需求依然无力跟进,钢价的支撑力不足。进口矿价也是先涨后跌,全球铁矿石市场的趋势是供应过剩规模的扩大。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”的最新报告,上一周,国内现货钢价综合指数报收于78.75点,一周上涨0.68%,迎来久违的上涨。市场内人士说,在钢坯价格大幅拉涨以及钢材期货走强的背景下,现货钢市价格快速上涨,下游加快采购,市场热情有所高涨。但在需求无力跟进的情况下,钢价转而快速回落。整体来看,需求疲软的基本面并未改变。据分析,在建筑钢市场上,价格总体小幅上涨。上海、杭州等地吨价一周上涨10元至70元。但长沙、天津等地价格依然下跌。在一些地区,上涨行情仅仅维持了两天,在后续需求转淡的情况下,价格又开始不断下探,商家心态偏向谨慎。随着高温天的来临,需求将会更为低迷。在板材市场上,价格也是总体上涨。不过,其中的热轧板卷价格是小幅下跌,上海、杭州等地吨价一周下跌10元至140元。只有济南、合肥等地价格略有上涨。不管是涨是跌,有一点是共同的:需求并未改观,下游跟进无力。中厚板价格小幅上涨,上海、杭州等地吨价一周上涨10元至60元,但福州、成都等地价格略有下跌
发表时间:2015-07-27跳出困局,不仅需要循环经济产业的发展创新,更考验决策智慧。建立在资源回收和再利用基础之上的循环经济发展模式,正在陷入“不经济”的尴尬困局。自2003年进入国家层面的经济发展战略体系以来,循环经济对实现资源节约、环境保护以及经济增长有机统一的重要意义,早已被广泛认可。近年来,在各地政府的强力推动和部分企业的积极参与下,我国循环经济也取得了较快发展。然而,《财经国家周刊》记者近期走访多家参与循环经济发展的企业发现,由于国际原油、铁矿石等资源价格持续走低,某些原生资源价格甚至低于再生资源价格,资源回收企业和再生资源利用企业的积极性不高,抑制了循环经济的健康发展。在接受采访的业内人士看来,想要跳出这个困局,不仅需要循环经济产业链的发展创新,在如何利用财税政策杠杆为企业“减负”,加大企业“吃废”的积极性等方面,同样也考验政府部门的决策智慧。总量不增反减回收行业是循环经济发展的关键环节,但循环经济发展遇阻的瓶颈之一,就来自于此。记者近日走访多个循环经济产业园,对于回收行业的现状,多名回收行业企业负责人都有同样的感受——回收行业越来越不好做,行业发展下行压力巨大。广州市万绿达集团有限公司是广州市最大
发表时间:2015-07-27大宗商品价格下跌,对经济而言是利是弊?近期,随着大宗商品价格连续下挫,全球经济将受到的影响引起业内人士普遍关注。分析人士认为,虽然大宗商品价格下跌,使得原材料价格下降,给政策赢得更多操作空间,但从本质上看,大宗商品的弱势是从终端需求不断向上传导而来的,其实质是全球经济疲弱的体现,商品价格下跌会带来通缩压力,进而导致恶性循环。因此,总体上看,全球范围内大宗商品价格下跌的弊端大于益处。世元金行高级研究员肖磊表示,大宗商品市场下跌对于中国来说是件好事。中国正处在基础设施建设的关键阶段,对大宗商品的需求实际上只是增速放缓,真正的需求量依然维持高位,中国目前依然是全球最大的黄金和原油消费市场。大宗商品降价,使得中国能以更低的成本采购原材料,尤其原油价格下跌给原油消费国提供了增加储备的契机。随着价格走低,中国的原油进口量出现较大增长,这一状况可能持续。中国海关7月13日公布的数据显示,中国2015年6月原油进口较去年同期飙升27%,至2949万吨;中国2015年上半年原油进口较去年同期上升7.5%,至1.6337亿吨。花旗集团(Citi)的分析师IvanSzpakowsk近期表示,中国原油进口飙升
发表时间:2015-07-27期指深度贴水的市场环境下,多头投资者惧跌不敢入场,有套保需求的投资者同样没有勇气卖空,由此造成了主力空头不敢恋战、主力多头持仓不断下降的局面。如业内人士所言:“回顾前几天期指的深度贴水,一个最显著的现象是:没有足够的多单与空单进行匹配,整个市场充满担忧和犹豫情绪。”“主要的问题在于我们的市场结构:即使贴水5%,也很难在市场融到足够的券去做空现货,买多期指而进行反向套利。而这样的机制在香港市场或者成熟市场是能够做到的。”一位量化对冲投资者的这番话道出了不少业内人士的心声。方正中期期货研究员彭博告诉中国证券报记者,目前的大幅贴水确实存在市场扭曲的情况,最根本的原因仍是市场套保需求太大而产品太少所致,目前能够符合大机构套保需求的只有3个股指期货,上证50ETF期权流动性还太小,机构并未大规模参与,因此,所有的套保需求都涌向了股指期货,因此,一旦市场氛围不稳定,就会导致贴水幅度加大。在业内人士看来,此次股指期货贴水持续时间较长,迟迟不能纠正,反映出市场缺乏反向套利力量。“目前融券量还是较为有限的。比如7月23日,交投居前的两只500ETF融券总卖出量为6万股,交投居前的三只300ETF融券总卖
发表时间:2015-07-27无锡感知合约交易中心(英文缩写WSNEX)成立于2015年1月26日,注册资本1亿元,中心作为全球首家物联网金融应用交易中心,为各类交易平台及投资者、消费者、商家提供物联网技术、大宗商品交易和物联网金融服务,让他们在全新的物商生态体系里进行商贸活动。