国家统计局公布的最新数据显示，9月份全国十种有色金属产量为438万吨，同比增长6.3%。从环比看，9月份比上月减少0.68%。1-9月份全国十种有色金属产量为3824万吨，同比增长9.0%。从数据上看，9月份全国十种有色金属日均产量较今年前几月处较高值；9月份全国十种有色金属产量同比增速较上月小幅回落，是今年以来增速值最低月。中国经济放缓，有色行业因宏观经济增速放缓，整体表现低迷。基本金属因下游需求增速放缓价格普遍下行、贵金属受美元指数影响表现低迷。有色金属的行业政策，虽有利于有色金属行业的长期健康发展，但短期内仍无法化解有色行业产能过剩。中国持续推出经济结构调整产业升级政策，不断加码新能源汽车、新能源等新兴产业发展，新能源汽车高速发展，带动了锂、钕铁硼的需求增长。这是9月十种有色金属产量增速放缓的主因。

国内方面：昨日，发改委公布了9月份全国铁路完成货运量2.7亿吨，同比下降15.6%，跌幅较前期进一步扩大，1-9月份全国铁路完成货运量25.3亿吨，同比下降11.4%，跌幅较1-8月扩大0.5各百分点。国务院总理李克强曾在2007年将用电量、铁路货运量、贷款发放量作为衡量经济真实状况的有效指标。此次9月铁路货运量的增幅下跌又再次从数据方面说明了我国经济当前的低迷之势，加上上周公布的我国三季度GDP增速破7的现状，众多机构表态对中国现阶段的经济增长是难改下跌之势，经济增速下调趋之必然。国鑫黄金认为，虽然从GDP增速及货运量完成情况等诸多宏观数据反映当前国内的经济状况较为令人堪忧，但预计接下来的四季度还会有利好政策浮现，从政府官员的讲话中也透露出对实现当年的经济增速目标势在必达的态度。昨日开幕的中共十八届五中全会将会对第十三个五年规划进行讨论制定，预计十三五的经济增长目标平均增速会略低于7%，改革会继续以深化和调结构为主。国际方面：昨日北京时间晚间时段，美国商务部公布9月新屋销售总数年化46.8万户，低于前值52.9万户，大幅低于预期的55万户。新屋销售数据在前期美国多项利好经济数据的衬托

今天“霜降”，昨天“双降”：昨晚中国人民银行宣布，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时下调金融机构人民币存款准备金率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充分。消息公布后伦铝电子盘暴涨3%，沪铝夜盘21时开盘即跳涨80元，同时全球股票市场也一片欢腾，可是，后来呢？沪伦铝都没有能够持续上涨，甚至沪铝由红转绿最终收盘不涨反跌，同时沪铝持仓继续上升达到了53万手的高位，空头依然掌握着主动。可以说，凭借“双降”的消息，并没有能够拯救铝价。市场对此的解读也有不少，多数认为市场第一时间看到“双降”的消息多头思维占主动，但市场冷静下来后，对经济下滑担忧的悲观情绪又占据上风，引起后来的下跌。也就是说悲观情绪主导了上涨的夭折，那么双降带来的影响到底对铝价意味着什么。“双降”释放流动性，如果进入实体经济，刺激经济增长，带来需求

三季度经济数据公布后，市场对钢材后期需求更显悲观，市场空头氛围依然相当浓厚。西本新干线发布最新研究报告认为，随着现货市场逐步止跌回稳，以及政策层面不断推出新的宽松措施，钢材期货走势将得到一定支撑。数据显示，截至上周五(10月23日)，全国35个主要市场螺纹钢库存量为430.7万吨，减少23.1万吨，降幅为5.09%；线材库存量为81.7万吨，减少5.4万吨，降幅为6.2%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，全国综合库存总量为1007.3万吨，减少34.1万吨，降幅为3.27%。西本新干线高级研究员邱跃成表示，全国钢材库存量继续明显下降，目前的库存水平较去年同期下降7.59%，创今年以来新低。钢厂因亏损减产增多，以及部分地区基建项目开工好转，带动国内钢材市场库存明显下降，市场供应压力有所减缓。10月23日晚间，央行[微博]宣布下调一年期存款和贷款基准利率各0.25个百分点，并普降存款准备金率0.5个百分点。同时，对符合标准的金融机构额外定向降准0.5个百分点，并宣布对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。邱跃

自8月上旬沪铜指数创出37320元/吨的低点以来，便围绕39500元/吨为区间中轴展开振荡走势，上下最大波幅超过10%。随着10月经济数据尘埃落定，整理行情趋向末端，沪铜走势再度面临方向性选择。笔者认为，沪铜仍处于下行通道中，但在相对充裕的资金面背景下，沪铜重心将振荡下移。铜价四季度仍将振荡走低上周五晚间，央行宣布自24日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。该消息公布后，沪铜、伦铜价格双双大幅走低，尽吐此前拉升涨幅。这主要是因为央行双降可能与前期市场的悲观预期发生了共鸣，市场猜测经济形势似乎并不理想，势必拖累铜市消费量。2015年，央行已经实施了4次降准和5次降息，以便刺激经济增长。然而从数据来看，1—9月，我国规模以上工业增加值累计同比仅增6.2%，房地产投资同比增速跌至2.6%，这意味着，占据精铜需求半壁江山的领域前景黯淡。与此同时，对铜材需求较大的汽车出现了连续5个月产销量同比双双大降的情况。而传统的耗铜大户空调，9月产量仅为1072万台，这已经是第3个月同比下滑且幅度从-0.4%、-5.16%扩大至本

9月下旬以来，国内外铝价开启连跌模式，近9个交易日跌幅近千点。“一向温顺”的铝价如此不堪，喜了多少空头，又令多少铝厂难眠。国内经济确实不乐观，但压垮铝价更多的力量缘于消费增速放缓背景下无节制的供应增长。面临相同严峻的经济形势，同为有色金属板块的铜、镍、铅锌跌幅相对有限，唯有铝开启阴跌模式，可见其基本面之差。国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，9月全球(除中国以外)原铝日均产量增至68800吨，8月为68600吨。中国9月原铝日均产量升至90500吨，8月为88200吨。国内外铝供应仍未见明显收缩。由于铝价持续下跌，国内铝行业的盈利情况堪忧。百川资讯测算，10月全国平均完全成本为12510元/吨，10月22日长江现货价格为10660元/吨。从该机构发布的中国电解铝各成本区间对应产能分布图看，成本低于11000元/吨的产能约占全国产能的3%，成本分布在11000—11500元/吨的产能占比为28%。数据或略偏保守，但可以看到行业内多数企业面临亏损。按照正常的逻辑，大面积的亏损势必会引发企业减产以应对困局，但实际情况并非如此。今年以来，全国减产累计200多万吨，同期新产能投放超300万吨，

10月19日，国家统计局公布的数据显示，三季度GDP同比增长6.9%，这是6年来GDP增速首度“破7”。能源作为反映宏观经济增势最直观产业，也被称为宏观经济的“晴雨表”。进入2015年以来，石油、动力煤和天然气跟随中国经济降档价格持续下跌，以电力、汽油、柴油等为代表的二次能源价格也同样低迷。数据显示，1~9月，全国全社会用电量累计41344亿千瓦时，同比增长0.8%，增速创下了近十多年来的新低。其中第二产业用电量罕见下降。不仅如此，前三季度的原煤、焦炭、柴油、粗钢等品种的产量和消费量都出现了不同程度的下滑。这些不乐观的数据背后，实体企业正遭遇着净利亏损、利润下滑、产能过剩的困境。“能源消费总量放缓，随着中国经济增速放缓已成定局。”安迅思研究与策略中心总监李莉在接受《中国经营报》记者采访时表示，现在中国进行的一系列能源改革，也为能源价格市场化，能源消费从量到质的转变等内生的转型和升级，提供新的机遇。煤炭领衔能源产品“拼跌”在二次能源中，电力是一个反映经济情况的一个重要指标。国家发改委在10月19日公布的数据显示，前三季度全社会用电量41344亿千瓦时，同比增长0.8%，增速继续创新低；同

大宗商品的漫漫熊市，正在让一些矿业上市公司谋求转型。宏达矿业23日发布公司重大资产重组继续停牌的公告，其中披露，公司本次重大资产重组为购买某主营业务为互联网和相关服务行业的标的资产。这是近期又一家矿业公司宣布跨界其他行业。在此之前，山东另一家矿业公司华联矿业也宣布，公司正在停牌运作的重大资产重组是收购占据吉林省乳制品市场首位的广泽乳业，其跨界幅度之大令人大感意外。除了山东的这两家矿业公司，近期国内还有盛达矿业、西部资源等众多矿业公司谋求转型。“这显示大宗商品市场的低迷正在给行业带来极大的生存压力。而目前看这种低迷之势还将持续较长时间，在目前选择主动转型也是一种明智的选择。”济南一证券分析人士对经济导报记者如此说。净利下挫9成以上宏达矿业23日表示，截至目前，由于公司重大资产重组事项的审计评估等相关工作尚未全部完成，重组方案的相关内容仍需要与有关方面进行进一步的商讨、论证和完善。因此，其股票无法在原预计时间10月26日复牌。公司股票需要继续申请停牌不超过一个月。宏达矿业同时披露了公司重组框架。本次重组的交易对手初步确定为公司控股股东之外的第三方，交易方式为拟发行股份购买资产，交易标的主营

前三季度，全国粗钢产量60894万吨，同比下降2.1%，去年同期为增长2.3%；钢材产量84024万吨，增长1.1%，增速同比回落3.9个百分点。焦炭产量33848万吨，下降4.7%，降幅同比扩大4.3个百分点。铁合金产量2725万吨，下降1.6%，去年同期为增长6.9%。钢材出口8311万吨，增长27.2%；进口973万吨，下降11.6%。铁矿砂进口69905万吨，同比零增长。焦炭出口679万吨，增长18.6%。钢材价格有所回落。9月份，国内市场钢材价格综合指数平均为61.73，比上月回落2.58点，同比下降26.24点。6.5mm高线、20mm中板、1.0mm冷轧板卷平均价格分别为2297元/吨、2103元/吨和2686元/吨，分别比上月下跌104元/吨、99元/吨和55元/吨，同比下跌22%、34%和33.6%。

国内经济放缓压力不变、钢厂及独立焦化厂持续减产，焦煤价格下行风险加大。与此同时，盘面连续数月振荡整理后，也面临方向抉择。预计后期焦煤期货承压下行。经济下行风险仍存国家统计局数据显示，三季度我国GDP同比增长6.9%，比二季度的增速回落0.1个百分点，2009年一季度以来首次跌破7%的关口。其中，消费增速略好于预期，而工业增加值、投资、发电量增速不及预期，显示整体经济下行压力依然较大。国家密集出台了稳增长、稳投资的政策措施，但宏观经济下行的压力不减，尤其是各类投资增速持续下行，掣肘了经济企稳回暖的时间周期，不利于市场信心的恢复。10月23日，中国央行宣布年内第三次双降，这也是年内第五次降息、第六次降准，凸显决策层主动干预实体经济的意愿不断加强。不过，眼下，单一的货币政策对经济的提振幅度有多大，依然是个未知数。钢厂和焦化厂减产截至10月23日，Mysteel调查的163家钢厂中，70家钢厂高炉检修，较前一周增加5家；产能利用率为84.77%，较前一周下降1.03%。高炉检修数量增多，产能利用率下降，焦炭需求也会下滑，进而导致焦煤需求萎缩。另外，国家统计局的数据显示，9月全国焦炭产量为367