近期螺纹钢期价持续下行，其中主力1601合约在经历短暂的反弹后便延续弱势，1800元/吨整数关口再次面临挑战，市场悲观预期明显。笔者认为，需求不足仍是螺纹钢期价疲软的主要原因，但市场系统性风险逐渐降低和期货深贴水，将会限制螺纹钢期价的下行空间，因此做空者需谨慎。上游企业对钢价有空头预期据国家统计局8月数据，全国钢铁企业炼钢销售利润率为-0.31%，较上月回落0.34个百分点，达到年内最低点；钢铁企业资产负债率较上月增长0.47个百分点到70.12%，负债率高企，现金流压力也将削弱钢企减产动力。另据Mysteel调查，163家钢厂上周盈利面仅为4.91%，上游焦化企业销售利润率为-2.77%，已经连续17个月处于负利润水平，企业生存困难。与此同时，9月焦炭基差持续走弱，并且期货贴水较大，反映出市场对焦炭未来价格的悲观情绪，也间接体现原料供货企业对螺纹钢未来的空头预期。库存攀升可能持续压制钢价原料方面，最新数据显示，9月我国进口铁矿石8612万吨，较8月大幅增加1200万吨，供给充足将使铁矿石价格回落。同时焦炭价格持续回落、原料成本的降低将使钢企利润回升。现阶段利润回升会促使钢企维持较高产

钢市仍然乏善可陈，当前现货市场疲态依然难改，市场悲观情绪较重。但随着亏损加剧，近期钢厂减产检修已明显增多，钢价进一步下跌空间已经有限。业内人士预计，虽然近期钢材期货整体仍将弱势区间震荡，但有望止跌回稳。相关监测数据显示，上周沪市螺纹钢库存总量为19.6万吨，较前一周减少0.35万吨。上周沪市建筑钢材库存总规模为29.25万吨，较前一周增加0.4万吨。纵观全国市场，上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为453.8万吨，减少28.1万吨，降幅为5.83%；线材库存量为87.1万吨，减少6.3万吨，降幅为6.75%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为1041.4万吨，减少40.6万吨，降幅为3.75%，全国钢材库存较去年同期下降8.84%。高级研究员邱跃成表示，各地市场成交逐步恢复正常，加之钢厂减产有所增多，国内钢材市场库存出现今年以来最大的单周降幅。据国家统计局统计，三季度我国GDP同比增长6.9%，为2009年1季度来最低水平，但略好于市场6.8%的预期。其中消费增速略好于预期，但工业增加值、投资、发电量增速大幅不及预期，显示整体经

编者按：站在历史的高点，不难发现：从2000年中央首次提出“走出去”战略，到习近平总书记在2013年9月和10月分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的战略构想，十余年间，一大批优秀的中国有色企业走出国门、闯荡世界，加速了中国有色行业与世界融合的速度，塑造了中国与项目所在国互利共赢的“利益共同体”和共同发展繁荣的“命运共同体”。从历史深处走来，融通古今、连接中外的“和平、发展、合作、共赢”的时代潮流，承载着“世界共同繁荣梦”、“中国伟大复兴梦”、“有色金属强国梦”，赋予中国有色企业以崭新的时代使命。你会非常欣喜地看到，作为中国有色金属工业“走出去”的重要力量，中国有色集团改革发展的节拍与我国大力实施“走出去”战略以及开展国际产能合作的大构想、大思路高度吻合，并且已经形成了先发优势。凭借积极的作为，中国有色集团于2015年9月9日荣获中国有色金属工业协会评选的“境外资源开发功勋企业”称号。目前，中国有色集团在境外资源开发、国际工程承包等领域都做好了提前布局，特别是在“一带一路”沿线国家和地区的发展有思路、有规模、有影响，具备了进一步深度融合到全球资源配置体系中的能力与

国家统计局最新发布的数据显示，8月份工业利润相比7月降幅扩大，经济仍处于下滑态势。光伏作为清洁能源，初略估算1GW建设将带来100亿元投资，此次能源局上调电站规模5.3GW，将带来逾500亿元的投资，为经济增长起到助力效果。在政策支持加强、国内市场不断启动的情况下，中国光伏行业逐步走出低谷，光伏产业延续快速发展态势，光伏电站获得市场扩容机遇。“2020年光伏发电规模目标已明确从之前的1亿千瓦上调50%到1.5亿千瓦。”在10月13日召开的2015中国光伏大会暨展览会上，国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长董秀芬透露。以此目标倒推，“十三五”期间每年需新增约2000万千瓦左右的光伏装机，大幅高于此前的平均水平。而就在不久前，国家能源局还对外发布了《关于调增部分地区2015年光伏电站建设规模的通知》（下称《通知》），全国增加光伏电站建设规模530万千瓦（5.3GW）。此次国家能源局调增装机规模是在之前下达的2015年1780万千瓦新增装机规模的基础上增加了30%。这无疑给正在复苏路上的光伏行业打上了一剂强心针。那么，光伏市场和相关企业该如何借势启动？装机目标上调能源局通报的情况显示，

中国海关最新数据显示，2015年9月份中国铜矿砂及其精矿进口量为121万吨，较上月小幅增长5.8万吨或5.0%，同比则下降6.2%。1-9月累计进口量933万吨，同比增长9.3%。环比增长主要还是受三季度国内冶炼厂集中备货所拉动。而同比下降原因主要有：1.去年同期进口基数较大。2.近期，海外矿山由于铜价低迷等因素减产，致矿石供应受限。3.今年国内炼厂产量增速较去年下滑，受此影响，三季度末备货需求尤其现货矿需求较往年有所下降，拉低进口矿同比增速。1-9月累计同比虽出现增长，但涨幅较去年整年17.4%的同比增速回落较为明显，也是受到上述原因影响。由于三季度集中备货需求结束，炼厂开始关注四季度磋商的2016年长协TC，采购将趋于谨慎，积极性走弱，且10月份众多炼厂管理层多参与LME年会探讨明年TC走势，现货矿石采购或将搁置。加上“十一”长假因素影响，10月份铜精矿进口量环比必然走低，同比增速或将持平。

周五(10月16日)国际铜价从近一个月高位下滑，因美元上涨重压市场，且矿商减产计划未能缓解对供应充足的担忧。伦敦金属交易所(LME)指标期铜收跌0.4%，报每吨5,285美元，稍早攀升至近四周高位。期铜下跌，因美国工业生产和消费者信心数据好于预期，提振美元上涨，使美元计价的金属对非美国买家来说更昂贵。Numis的矿业销售专家MatthewHasson说，“市场很可能是对美元上涨作反应，因美元开始积累动能时，金属开始遭到抛售。”期铜受压，也因投资者重新担忧供应过多，上海期交所监控仓库的铜库存增加11.4%。而LME铜库存降至八个月新低292,950吨，较8月底触及的高位下降超过20%。但LME铜库存在今年迄今仍增加近66%，暗示全球库存高企。库存充足抵销了之前矿商减产带动市场出现的乐观人气，Antofagasta称将降低公司铜开采活动，是最新一家宣布减产的矿商。Liberum分析师RichardKnights说，“当价格降至更低水准，我们预计这情况将在未来六至12个月发生，将看到业内更多减产，但我们认为迄今的减产规模还不足以重新平衡市场供求。”在中国周一公布第三季GDP数据前，对中国经济

由于成交难有起色，国内钢市继续下滑。“旺季难旺”，淡季更不足论。与之相对应，全球铁矿石市场也再入下行通道，有主流矿商认为，即使减产也难拉动矿价上行。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数报收于76.63点，一周下跌0.56%。目前，钢材期货市场弱势下行，钢材的现货价格整体继续阴跌，市场需求依然不佳。好在9月份钢材出口市场再创新高，有助于缓解国内的钢材销售压力。“金九银十”的“旺季不旺”，接下来是钢市的传统淡季，商家的预期更是不乐观。据分析，在建筑钢市场上，价格窄幅盘整。上海、济南、京津等地吨价一周下跌10元至50元。在大部分市场，成交依然不佳，出货不理想，商家的心态较为悲观。北方市场将率先进入需求的淡季，钢价只能“弱上加弱”。在板材市场上，价格也是总体下跌。热轧板卷价格小幅下探，除了上海、福州、武汉市场价格略有上涨外，其它地区吨价一周下跌10元至90元不等。就算价格略有上涨的地区，总体需求也不理想，估计价格难以持续回暖。中厚板价格窄幅盘整，济南、成都、昆明等地吨价一周下跌10元至50元。一些跌幅较大地区下游需求不断萎缩，库存持续上涨，商家只

本周五晚间欧美市场，美元指数一度走高，国际油价一度刷新了46.66美元/桶的日内低点，在此影响下，多类有色金属价格普遍下跌，其中伦敦现货铜价大幅度下跌1.12%，两个交易日累计跌幅高达2%；同期美国市场精铜产品价格也呈现明显下跌走势。不过，国际盘面有色金属涨跌互现，其中伦敦现铝价格大幅度上涨了3.51%，伦敦现铅的价格大幅度上涨了1.78%。华泰期货的周健锐认为：有色金属与大宗商品价格后期走势或出现分化；铜价下跌的基础仍是供大于求的熊市格局。

在中国现有的96个产业中（按照国家统计局2013年公布的行业分类标准大类计），约有90个产业部门直接或间接使用铜或铜产品，占比超过90%。根据安泰科之前公布的数据，中国电力建设约占精炼铜终端消费的53%，家用电器约占12%，交运设备用铜占9%，房屋建设（不包含线缆）约占2%，电子产品与印刷电路板用铜占6%，其他占18%。而电力建设、家用电器行业与房地产又有着密不可分的关系。曾有分析认为，国内的铜消费即是房地产消费。那么，2015年以来的房地产交易复苏是否会影响铜的下游需求呢？本文将通过计算房地产相关行业精炼铜的需求占比，来量化此轮房地产复苏对我国铜需求带来的影响。在狭义的房地产行业定义下，整体行业铜需求可谓微小。狭义的行业定义是指房地产建设只包括房屋的结构建设，并不包含后期强弱电布置及内部装潢。建造部门用铜主要集中于建筑铜水管、散热器、燃气管等。据安泰科统计，目前我国建筑业占铜消费比重较低，整体需求占比约为2%。虽然在美国、加拿大等多数发达国家中，80%以上住宅使用的管材是铜质的，而且目前一些标榜高端的楼盘也都已预铺铜管作为体现楼盘价值的证明，但从总量及目前行业的发展方向来看，建筑业的

择机放开成品油价格，尽快全面理顺天然气价格，有序放开上网电价和公益性以外的销售电价，建立由市场决定能源价格的机制15日，国务院发布《关于推进价格体制改革的若干意见》。《意见》明确，到2017年，竞争性领域和环节价格基本放开，政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节。到2020年，市场决定价格机制基本完善，科学、规范、透明的价格监管制度和反垄断执法体系基本建立，价格调控机制基本健全。《意见》明确了六大重点领域价格改革方向，包括完善农产品价格形成机制，加快推进能源价格市场化，完善环境服务价格政策，理顺医疗服务价格，健全交通运输价格机制，创新公用事业和公益性服务价格管理。厦门大学中国能源研究中心主任林伯强在接受证券时报记者采访时表示，对于价格机制改革的讨论由来已久。这次改革有两大亮点：一是《意见》针对价格改革提出了明确的时间表。以前针对价格改革总是泛泛而谈，没有明确的时间节点，缺乏约束性，此次2017年和2020年两个时间节点的提出是最大亮点；二是涉及改革的范围更加明确，包括石油、天然气等更加具体的领域，并且有明确的路线图。价格机制是市场机制的核心，市场决定价格是市